미국의 슬롯사이트 핵시설 공습에 이어 트럼프 대통령이 '정권 교체'를 위협했음에도, 시장은 차분함과 심지어 낙관적인 반응을 보이고 있다. 유가는 잠시 급등했다가 공습 이전 수준으로 돌아왔고, 변동성 지수는 하락했으며 주가는 소폭 상승했다. 투자자들은 슬롯사이트이 호르무즈 해협을 봉쇄해 자국 경제에 해를 끼칠 가능성이 낮다고 판단하며, 주요 석유 공급 차질에 대해 우려하지 않고 있다.

지금쯤 유가가배럴당 100달러를 향해 치솟을 것이라 생각했겠지만, 현실은 그렇지 않다.

도널드 트럼프 미국 대통령이24일(현지 시간)새벽 슬롯사이트의 '정권 교체'를 거론하며 위협했지만, 유가는 미국의 슬롯사이트 핵시설 폭격 이전 수준으로 하락했다. 이러한 흐름은호르무즈 해협을 봉쇄하겠다는 슬롯사이트의 위협에도 불구하고 이어졌다.

전쟁과 혼돈으로 가득 찬 세상에서 투자자들은 어떻게이토록 차분할 수 있을까? 석유 시장을 교란시킬 수 있는 슬롯사이트의 선택지가 실제로는 매우 제한적이기 때문이다.

만약 슬롯사이트이 해협을 봉쇄한다면 가장 큰 타격을 입을 나라는 바로 슬롯사이트이다. 슬롯사이트은석유 수출이 절실하다. 반면 미국은 걸프 지역에서 수입하는 석유가 거의 없어해협 봉쇄의 영향을 거의 느끼지 않고, 영향을 받는 건 주된 슬롯사이트산 석유 구매자인 중국이다. 투자자들이 왜 슬롯사이트이 스스로 발등을 찍는 행위를 할 것이라 생각하지 않는지, 그리고 왜 슬롯사이트이 아직 실제로 해협을 봉쇄하지 않았는지 알 수 있다.

역사적으로 볼 때, 슬롯사이트이 실제로 해상 운송로를 막을 가능성은 극히 낮다. 콘베라(Convera)의 조지 베시에 따르면, 슬롯사이트 정권은 50년의 역사 동안 단 한 번도 그런 일을 한 적이 없다. 만약 그렇게 한다면, 최근 약세를 보였던 미국 달러를 오히려 강화시키는 결과를 낳을 것이다. (석유 계약은 달러로 결제되므로 유가가 오르면 달러 수요도 마찬가지로 증가한다.)

베시는 고객들에게 보낸 보고서에서 다음과 같이 설명했다. "공습이 임박했을 때, 시장은 외교적 진전을 가격에 반영하고 있었습니다. 유로화는 강세를 보이고 달러는 약세를 보였으며, 안전자산은 잠잠했고, 금요일 유가는 거의 3% 하락하며 분쟁 이전의 흐름으로 회귀하는 신호를 보냈습니다. 하지만 미국의 개입은 이제 그 모멘텀을 역전시켰습니다. 전반적인 추세는 구조적인 달러 약세에 기울어 있지만, 고조되는 중동 긴장은 원자재 채널을 통해 달러를 지지하고 있습니다. … 이와 같이, 위협만으로도 달러 매수세를 유지하기에 충분하며, 투자자들이 달러 약세 베팅을 청산하기 시작하면서 포지션 조정이 이뤄질 것입니다."

다른 한편으로, 투자자들은 21일의 폭격이 새로운 불확실성의 시작이라기보다는 한 시대의 종결처럼 보인다고 의심하기 시작했다. 현재 상황은 슬롯사이트의 공군력은 소실되었고, 핵무기 프로그램은 막대한 피해를 입었으며, 고유가로 세계를 압박할 능력은 제한적이고, 테러 대리 세력인 하마스와 헤즈볼라는 만신창이가 되었으며, 밤새 이어진 이스라엘의 추가 폭격에 대한 슬롯사이트 군의 초기 보복은 아주 제한적인 수준에그쳤다는 것이다.

웨드부시(Wedbush)의 댄 아이브스와 그의 팀은 23일아침 고객들에게 다음과 같은 투자 노트를 발송했다."핵 능력 없이약화된 슬롯사이트은 중동과 이스라엘에 대한 가장 큰 위협을 제거하는 것으로, 투자자들이 이 소식을 소화하면서 시장, 특히 기술주에 긍정적으로 비춰질 것입니다. 시장은 이제 슬롯사이트의 위협이 사라졌다고 볼 것이며, 이는 중동 전반의 성장과 궁극적으로 기술 부문에 긍정적입니다. 이 분쟁이 안정되기까지는 시간이 걸리겠지만, 시장은 최악의 상황은 이제 지나갔다 판단하고미래를 내다볼 것입니다."

그럼에도 불구하고, 만약 슬롯사이트이 석유 시장을 압박한다면 어떤 모습일까? 골드만삭스에 따르면, 배럴당 12달러의 지정학적 리스크 프리미엄이 붙을수 있다.분석가인 사하르 이슬람과 아유시 미슈라는 보고서에서 "우리는 기본 시나리오에는 없지만 두 가지 유형의 석유 공급 차질 시나리오를 고려합니다"라며"1)슬롯사이트 공급만 감소하는 경우(브렌트유 80달러), 2) 역내 석유 생산 또는 운송에 더 광범위한 차질이 발생하는 경우(브렌트유 110달러)"라고 전망했다.

/ 글Jim Edwards & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr