도널드 트럼프 미국 대통령이 ‘해방의 날’에 발표한 슬롯 잭팟는 이미 상당히 높은 수준이지만, 더 상승할 가능성이 크다. UBS 분석가들은 최근 발표한 보고서에서 미국 상호슬롯 잭팟의 평균 실효세율이 25%로 증가할 것이라고 밝혔다. 이는 2024년 선거 전 2.5%에서 크게 상승한 수치다. 문제는 여기서 끝나지 않을 것이라는 거다.

“우리는 EU와 중국이 보복할 가능성이 높다고 보고 있다. 미국 슬롯 잭팟에 대한 ‘상호주의적’ 접근 방식으로 인해 무역 파트너의 보복은 더 높은 미국 슬롯 잭팟로 대응될 가능성이 크기 때문이다.”

UBS에 따르면 일부 수입품은 조사를 받을 수 있고, 면세 혜택이 사라질 수 있다. 트럼프대통령은 중국에 34%의 세금을 추가했으며, 이에 따라 총 슬롯 잭팟율은 54%로 상승한다. 유럽연합에는 20%의 슬롯 잭팟를 부과했다. 중국과 EU는 보복 계획을 밝혔다.

UBS는 미국의 슬롯 잭팟가 25~30% 범위에서 최고치를 기록할 것으로 예상하고 있다. 피치레이팅스의 데이터에 따르면 25%의 실효세율은 이미 1909년 이후 가장 높은 수치다. 만약 30%에 도달하면, 이는 1872년 이후 가장 높은 수준으로, 그 당시에는 남북전쟁 영웅 유리시스 S. 그랜트 대통령 하에 미국 경제가 산업 혁명의 초기 단계에 있었던 때였다.

그렇다고 비관적인 전망만 있는 건 아니다. UBS는 3분기부터 실효세율이 다시 하락하기 시작할 것으로 예상했다. 올해 말에는 10~15%로 끝날 것으로 전망하고 있다. UBS는 “여러 개별 국가는 보복할 의도가 없다고 밝혔으며, 개별 국가와의 거래가 전체 슬롯 잭팟율을 낮추는 방향으로 진행될 수 있을 것”이라고 설명했다.

실제로 베트남은 최근 미국 수입품에 대한 슬롯 잭팟를 모두 철폐하겠다는 의사를 밝혔다. 백악관 관계자에 따르면 50개국 이상이 미국과의 슬롯 잭팟 협상을 위해 접촉해왔다.

아울러 UBS는 트럼프 대통령 역시 앞으로 더 큰 협상 압박을 받을 것으로 내다봤다. 슬롯 잭팟 부과의 법적 근거가 흔들릴 가능성이 있고, 기업들의 로비로 정책이 다소 완화되거나 예외가 적용될 수 있다는 점 때문이다.

미국 중간선거가 가까워지면,트럼프의 강경한 입장이 다소 누그러질 가능성도 있다. 공화당의 테드 크루즈 상원의원은 “슬롯 잭팟가 경기침체를 불러올 경우 2026년 선거에서 정치적 피바다가 벌어질 수 있다”고 경고했다.

UBS는 2025년 미국 GDP 성장률을 1% 미만으로 전망하고 있으며, 경기침체로 인해 GDP가 최고점에서 최저점까지 1% 하락할 것으로 예상했다. 증시는 결국 회복될 것으로 보이지만, 올해 말 S&P 500 목표치를 기존의 6400에서 5800으로 하향 조정했다.

UBS는 “모든 국가가 승리를 선언할 수 있는 해결책으로 유럽의 국방지출 확대, 아시아 지역의 공급 과잉 방지, 기존 슬롯 잭팟 및 비슬롯 잭팟 장벽의 철폐, 미국 내 투자 촉진 방안 등이 협상 테이블에 올라올 수 있다”고 내다봤다.

/ 글 Jason Ma & 편집 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr