9월 첫째 주 자산시장은 경기 침체 우려와 고용 지표 발표를 앞둔 긴장감 속에 주요 시장이 부진한 흐름을 보였다. 미국 ISM 제조업지수와 고용지표가 예상치를 밑돌면서 경기 둔화에 대한 우려가 재부각된 가운데, 방어적 업종들이 상대적 강세를 보였다. 이번 주 발표될 주요 경제 지표와 정치 이벤트가 시장 변동성에 영향을 미칠 것으로 보인다.

◇리뷰: 시장에 드리운 경기 침체 우려
이번 주 미국 ISM 제조업지수는 8월 수치가 47.2로 예상치 47.5를 하회하며 경기 침체 우려를 자극했다. 반면 ISM 서비스업 지수는 51.5로 예상치를 소폭 상회했지만, 시장의 반응은 미미했다. 7월 신규 구인 건수(JOLTs)는 767만 3000건으로 예상치 810만 건을 크게 밑돌아 고용 시장에 대한 경계감을 높였다.

거시 경제 측면으로는 미국 10년물 국채 금리가 주요 경제 지표의 부진으로 3.770%까지 하락했으며, 이는 경기 둔화 우려를 반영한 안전자산 선호 심리의 강화로 이어졌다. 크레딧 스프레드가 확대되면서 크레딧 채권 발행량도 급증하여 채권 시장의 수급 여건이 악화되고 있다.

종목별로는 방어적 성격을 가진 필수소비재와 헬스케어 섹터가 상대적으로 양호한 성과를 보였으며, 통신 업종은 SK텔레콤의 신고가 경신과 함께 강세를 이어갔다. 반면, 반도체 관련 종목들은 주간 하락세를 피하지 못했다. 엔비디아는 11% 하락했으며, 필라델피아 반도체지수는 7.5% 하락했다.국내 반도체 대형주인 삼성전자와 SK하이닉스도 잇따라하락하며 기술주 중심의 약세를 나타냈다.

국내 증시는 글로벌 시장의 영향을 받아 하락세를 보였다. 유가증권시장(KOSPI)은 6일 2543포인트까지 하락하며 2분기 주도 업종인 기계, 조선, IT 하드웨어, 반도체, 건강관리 섹터가 큰 낙폭을 기록했다. 같은 날 코스닥(KOSDAQ)은 706포인트까지 떨어지며 코스피 대비 더 큰 낙폭을 보였으며, 성장주 중심의 하락세가 두드러졌다.

수급 측면에서는 외국인과 기관의 매도세가 강하게 나타났다. 외국인은 코스피 현물을 1조8961억 원 순매도하고, K200 선물을 1139억 원 순매도하며 수급 이탈을 보였다. 경기 둔화 우려가 투자 심리에 영향을 주면서 외국인의 매도세가 강화된 것으로 분석된다. 반면, 기관은 호텔·레저 업종에 대해 매수 강도를 높이며 주요 종목에 대한 수급을 지원했다. 문체부의 강원랜드 카지노업 변경 허가 소식이 호텔·레저 섹터의 매수세를 이끌었다.

◇Preview: 단기적 변곡점 될 비농업 고용지표와 미국 대선 TV 토론회
차주 가장 중요한 경제 이벤트는 8월 비농업 고용지표 발표다. 현재 시장 컨센서스는 비농업 고용 16만 건, 실업률 4.2%로 형성되어 있으며, 예상보다 높은 실업률이 발표될 경우 안전자산 선호 심리가 강화될 가능성이 크다. 특히, 안전자산 선호 강화 시 미국 국채와 금의 강세가 예상되며, 이는 리스크 자산에서 자금 이탈을 촉발할 수 있다. 고용지표가 예상에 부합하더라도 경기 둔화와 정책 불확실성이 여전해 인덱스의 반등이 제한적일 것으로 보인다.

거시 경제 측면에서는 미국과 중국의 경기 둔화 우려가 지속되면서 금리 인하 기대감이 높아지고 있다. 미국 연준(Fed)의 정책 변화 가능성에 따라 금융 섹터와 고금리 민감 업종에 대한 관심이 높아질 전망이다. 중국의 경우 8월 PMI가 제조업과 서비스업 모두 예상치를 밑돌며 경기 부진 우려를 키우고 있어, 철강, 화학 등 경기 민감 업종의 투자심리가 약화될 것으로 예상된다.

종목과 섹터에서는 방어적 성격을 가진 필수소비재, 유틸리티, 헬스케어 업종이 여전히 주목받고 있으며, 로우볼(저변동성)·고배당 스타일의 강세도 지속될 것으로 보인다. 특히, 헬스케어 업종은 안정적인 수익 구조와 저베타 특성을 바탕으로 변동성 확대 국면에서 방어적 매력을 보일 것이다. 반면, IT·반도체 업종은 글로벌 경기 둔화 우려와 함께 밸류에이션 부담으로 약세가 이어질 가능성이 높다.

오는 10일 예정된 미국 대선 후보 TV 토론회도 주요 변수가 될 전망이다. 해리스와 트럼프 간의 첫 대선 TV 토론회 결과는 지지율에 직접적인 영향을 미칠 수 있어 시장 변동성을 확대시킬 가능성이 있다. 특히, IT와 통신 업종은 후보들의 정책 발표에 민감하게 반응할 수 있으며, 정책 방향에 따라 관련 종목들의 등락이 클 것으로 보인다.

◇시장 전망: 방어적 업종과 로우볼 스타일의 강세 지속
다음주 주식시장은 주요 경제 지표 발표와 글로벌 이벤트에 따른 변동성이 클 것으로 예상된다. 특히, 미국의 고용보고서와 소비자물가지수(CPI) 발표, 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의 등 경제 지표가 시장의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

종목별로는 경기 둔화 우려가 지속되는 가운데 필수소비재, 유틸리티, 헬스케어 등 방어적 성격의 업종들이 주목받고 있다. 미국의 선행 이익 추정치가 IT를 제외하고 약화되는 흐름이 관찰되며, IT 업종에 대한 기대감도 정체되고 있어 밸류에이션 부담 해소가 당분간 이어질 것으로 보인다.

로우볼(low volatility)·고배당 스타일의 강세도 이어질 전망이다. 통신, 보험, 전기가스 업종은 안정적인 수익과 낮은 변동성으로 경기 둔화 속에서도 주가 방어가 용이할 것으로 보인다. 특히, SK텔레콤을 중심으로 통신업종이 52주 신고가를 기록하며 강세를 보인 바 있다.

◇주요 지표와 이벤트에 따른 주식시장 전망 (한국 시간 기준)

- 9월 6일(금): 미국 고용보고서 발표

미국의 비농업 고용지표와 실업률 발표가 예정되어 있으며, 현재 시장 컨센서스는 비농업 고용 16만 건, 실업률 4.2%다. 실업률이 예상보다 높아질 경우 안전자산 선호 심리가 강화되어 주식시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

- 9월 9일(월): 일본 2분기 GDP 확정치, 중국 8월 소비자물가, 미국 애플 아이폰16 공개

일본과 중국의 경제 지표가 발표되며, 애플의 신제품 공개는 기술주에 영향을 줄 수 있다. 특히, 애플 관련 부품주와 반도체 업종이 주목된다.

- 9월 10일(화): 미국 대선 후보 TV 토론회

해리스와 트럼프 간의 첫 TV 토론회가 열리며, 정책 발표에 따라 시장 변동성이 커질 수 있다. 특히 통신, IT, 헬스케어 업종에 영향을 줄 가능성이 크다.

- 9월 11일(수): 미국 8월 소비자물가지수(CPI) 발표

예상치보다 높은 인플레이션 수치가 나올 경우 연준의 긴축 우려가 다시 부각될 수 있다. 이는 주식시장의 상승을 제한할 가능성이 있다.

- 9월 12일(목): 유로존 ECB 통화정책회의, 미국 8월 생산자물가지수(PPI) 발표, 10년물 국채 입찰

ECB의 금리 결정과 통화정책 방향에 따라 유로존 관련 주식시장에 영향을 미칠 수 있으며, 미국의 생산자물가 발표는 기업들의 비용 부담을 가늠할 수 있는 지표로 작용할 것이다.

- 9월 13일(금): 유로존 7월 산업생산, 미국 9월 미시간대 소비자심리지수, 30년물 국채 입찰

미국과 유럽의 경제 지표 발표는 글로벌 경기 둔화에 대한 우려를 높일 수 있다. 소비자 심리지수가 예상보다 부진할 경우 소비주와 관련 업종에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

- 9월 14일(토): 중국 8월 산업생산·소매판매·고정자산투자 발표

중국의 경기 둔화가 확인될 경우, 아시아 시장 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 특히, 철강, 화학, 반도체 등 경기 민감 업종의 약세가 예상된다.

- 9월 16일~18일: 한국 추석 휴장

국내 증시는 추석 연휴로 3일간 휴장하며, 연휴 기간 동안 글로벌 경제 지표와 이벤트들이 집중돼 있어 이후 시장 변동성이 클 수 있다.

KOSPI 주간 예상 범위와 주요 변수

- KOSPI의 주간 예상 범위는 2500~2630포인트로 미국의 금리 인하 기대감과 낮아진 밸류에이션이 긍정적으로 작용할 수 있으나, 경기 침체 우려, AI 관련 모멘텀 둔화, 추석 연휴에 따른 관망 심리 등이 주식시장에 부담으로 작용할 수 있다.

/ 슬롯사이트 꽁머니 조채원 기자 cwlight22@fortunekorea.co.kr