시장은 인공지능(AI) 기술의 발전 가능성과 기술 분야에 대한 막대한 투자에 힘입어 계속 강세를 보이고 있다. 또한 고착화된 물가 상승과 고용 시장 약화에도 소비 지출이 꾸준히 유지되면서 기업 신뢰도 상승의 견고한 토대가 되고 있다.

그러나 시타델(Citadel)의 창립자이자 최고경영자인 켄 그리핀(Ken Griffin)은 이러한 낙관론이 인위적일 수 있다고 경고한다. 그는 이런 낙관론이 '성장하는 경제보다는 위축되는 경제에 더 적합한' 재정 및 통화 정책 자극에서 비롯됐다고 말한다. 이 억만장자 헤지펀드 CEO는 이런 정책들이 시장에는 좋은 소식일 수 있지만, 보통 경기 침체기에 예상되는 종류의 조치라고 지적했다.

미국기업과 소비자들은 백악관이 "중산층과 근로계층 미국인을 위한 역사상 가장 큰 감세"라고 설명한 트럼프 대통령의 '하나의 크고 아름다운 대법안(One Big Beautiful Bill Act)'효과를 기다리고 있다. 또한 백악관은 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee·FOMC)에 현재의 4%에서 4.25% 기준금리가 필요 이상으로 높다라며, 둔화하는 고용 시장을 고려해 기준금리를 대폭 인하하라고 압박하고 있다. 이는 물가 상승률이 2% 목표치를 지속적으로 상회하고 있음에도 그렇다. 지난 회의에서 FOMC는 이에 굴복해 금리를 25bp 인하했고, 소비자, 기업, 그리고 정부의 차입 비용이 낮아졌다.

그리핀에 따르면 이런 환경은 '현재 미국 경제가 확실히 일종의 당분 고조 상태에 있음'을 의미한다. 6일(현지 시간)뉴욕에서 열린 시타델 컨퍼런스에서 그리핀은 "시장은 트럼프 행정부가 미국 투자자들과 기업들 사이에서 만들어낸 열기을 목격하고 있다"고 말했다. 그는 "이 행정부가 미국의 경제 성장을 분명히 장려하고 있다는 점을 이해하는 것이 중요하다"며 "그들은 미국의 재산업화를 위한 일련의 정책을 추진하고 있으며, 과거 수년간의 행정부에서 거의 볼 수 없었던 방식으로 미국의 번영에 관심을 기울이고 있다"고 덧붙였다.

그리핀은 트럼프 2기 행정부 또한 "평균적인 미국 가정의 삶을 개선하는 데 매우 부합한다"고 말했다. 그는 "이런 배경이 미국 시장 상승세를이끌고있다"고 덧붙였다. 하지만 그는 "이는 경기 순환의 몇 년 차에 접어든 거의 완전 고용 시기보다는 경기 침체기 중반에 더 적합할 수 있다"고 지적했다.

시장의 모든 긍정적인 분위기에도경고음이 울린 것으로, 그리핀은 금 가격을 예로 들어 설명했다. 금 가격은 올해 50% 이상 급등했는데, 이는 우려의 원인이 되고 있다. 금은 시장 불확실성을 피하고 싶은 투자자들이도피자산으로 생각하기때문이다.

그리핀은 컨퍼런스에서 이 위기 신호를 무시하지 않겠다며 다음과 같이 말했다."물가 상승률은 목표치를 상당히 초과하고 있으며, 내년의 모든 예측에서도 크게 상회할 것으로 보인다. 이는 달러 가치 하락의 한 원인이다. 금은 사상 최고치를 기록하고 있고, 암호화폐와 같은 다른 달러 대체재들의 가치 상승은 믿기 힘들 정도다. 따라서 우리는 사람들이 미국의 국가 위험에 대비해 효과적으로 탈달러화하거나 포트폴리오의 위험을 줄이려는 방법을 찾으면서 상당한 자산 인플레이션이 일어나는 것을 목격하고 있다."

현재 금괴 가격은 트로이온스당 4000달러를 약간 밑돌고 있으며, 많은 분석가들은 이 수치가 내년에 한두 차례 더 가파르게 상승할 것으로 예상 중이다. 그리핀에 따르면 이런 상승을 촉진하는 것은 외국과 그들의 중앙은행, 그리고 개인 투자자들의 수요다. 그는 이들이 "이제 금을 과거 달러처럼안전 자산으로 보고 있다"고 말했다.

그리핀은 "이것이 정말 우려되는 부분"이라고 덧붙였다. 또한 그는 외국 투자자들이 미국 주식에서 얻는 수익을 자국 통화로 헤지하고 있다고 말했다. 그는"미국 기업에 베팅하지만, 미국의국가 위험일부를헤지시키고 싶다는 이분법"이라고설명했다.

/ 글Eleanor Pringle & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr