인공지능(무료 슬롯사이트) 열풍과 1990년대 말 닷컴 버블의 유사성은 이제 부인하기 어렵다. 무료 슬롯사이트 기업들의 기업가치는 수천억 달러에 달하고, 2025년에만 수십 명의 신흥 억만장자가 탄생했다. 빅테크는 데이터센터에 전례 없는 규모의 자금을 쏟아붓고 있다. 투자자와 애널리스트들은 같은 질문을 던진다. “버블의 역사가 반복되는 건 아닌가.”

실제로 당시와 지금은 놀라울 정도로 닮았다. 수익성보다 ‘미래 잠재력’에 기반한 과도한 투자, 빠른 속도의 시장 팽창이 대표적이다. 스탠퍼드대 연구에 따르면 글로벌 무료 슬롯사이트 투자는 2024년 2523억 달러로, 2014년 대비 13배 늘었다. 미국 빅테크 4대 기업 아마존·구글·메타·마이크로소프트는 올해에만 3200억 달러를 설비투자에 투입할 예정이다.

오픈무료 슬롯사이트 샘 올트먼 CEO도 인정했다. 그는 8월 “무료 슬롯사이트를 둘러싼 과열은 분명 존재한다. 하지만 동시에 지금까지 가장 중요한 변화임도 사실이다.” 그렇다면 2000년 닷컴 버블은 어떻게 터졌을까.

닷컴 붕괴는 단일 사건이 아니라 복합적 요인으로 발생했다. 첫 번째 충격은 금리였다. 연준은 1999~2000년 기준금리를 잇따라 올려 연방기금금리는 4.7%에서 6.5%까지 뛰었다. 안전자산 수익률이 높아지자 투기적 투자는 매력을 잃었다.

두 번째는 일본 경기 침체였다. 2000년 3월 시작된 일본 불황은 글로벌 투자심리를 위축시켰다. 고금리와 불확실성이 겹치며 닷컴 기업들의 ‘천문학적 가치’가 재평가됐다.

근본 문제는 사업모델 자체였다. 커머스원은 매출이 거의 없었지만 기업가치가 210억 달러까지 치솟았다. 코넬대 학생이 세운 더글로브닷컴은 상장 첫날 주가가 606% 폭등했지만 실질 수익은 전무했다. 펫츠닷컴은 2억 6800만 달러를 불과 268일 만에 태우고 파산했다.

오늘날 무료 슬롯사이트와의 가장 큰 유사점은 인프라 투자다. 당시 통신사들은 인터넷 트래픽이 ‘100일마다 두 배’라는 과장된 주장에 휩쓸려 미국 전역에 8000만 마일 이상의 광케이블을 깔았다. 수요는 실제로 연간 두 배 수준에 불과했지만 글로벌크로싱, 레벨3, 퀘스트 같은 기업이 앞다퉈 네트워크를 구축했다. 결과는 과잉 공급이었다. ‘다크 파이버’라 불린 유휴 광케이블은 버블 붕괴 후 4년이 지나도 85~95%가 방치됐다.

코닝 주가는 2000년 100달러에서 2002년 1달러로 폭락했다. 시에나는 매출이 16억 달러에서 3억 달러로 급감했고 주가는 98% 하락했다.

오늘날 메타는 맨해튼 절반을 덮을 만큼의 무료 슬롯사이트 데이터센터를 짓겠다고 발표했다. 오픈무료 슬롯사이트·소프트뱅크·오라클 등이 추진하는 ‘스타게이트 프로젝트’는 5000억 달러 규모의 초대형 무료 슬롯사이트 인프라 구상을 담고 있다.

물론 다른 점도 있다. 당시 닷컴 기업과 달리 오늘의 무료 슬롯사이트 기업들은 실제 매출을 내고 있다. 마이크로소프트 애저의 연매출은 860억 달러 규모로 전년 대비 39% 성장했다. 오픈무료 슬롯사이트는 올해 말 연간 200억 달러 매출을 전망한다.

닷컴 버블 붕괴의 본질은 ‘성과 없는 고평가’였다. 기업 가치는 매출·현금흐름이 아니라 사이트 방문자 수 같은 지표에 매달렸다. 오늘날 무료 슬롯사이트도 비슷한 위험에 직면했다. 최근 2년간 빅테크는 5600억 달러를 무료 슬롯사이트 인프라에 투자했지만 무료 슬롯사이트 관련 매출은 350억 달러에 그쳤다.

MIT 연구에 따르면 생성형 무료 슬롯사이트 프로젝트의 95%가 실질적 성과를 내지 못했다. 투자와 수익의 괴리는 닷컴 시대의 실패를 떠올리게 한다.

전문가들은 무료 슬롯사이트가 경제를 바꿀 것이라는 데 이견이 없다. 관건은 지금의 투자와 밸류에이션이 가까운 시일 내 실적으로 뒷받침될 수 있느냐다. 그렇지 않다면 1990년대의 다크 파이버처럼 무료 슬롯사이트 인프라 상당수는 활용되지 못한 채 남을 수 있다. 역사가 가르쳐준 교훈은 분명하다. 세상을 바꾸는 기술이라도 경제 논리에서 자유로울 수는 없다는 것이다. 인터넷이 세상을 바꿨지만, 초기 낙관론자들의 예측처럼 빠르지도, 쉬운 길도 아니었다.

/ 글 Dave Smith & 편집 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr