뱅크오브아메리카(이하 BOA)가23일(현지 시간)경제 슬롯사이트 추천 징후가 보이지 않는다고 주장했다.

아디티야 바베 BOA수석 미국시장 이코노미스트는올해 경제의 '험난한 연착륙'을 예상하면서도 경기 슬롯사이트 추천 징후는보이지 않는다며 고객을 안심시키려 했다. 여기서 "험난한 연착륙"은 일자리 증가세 둔화와 국내총생산(GDP) 성장 약화를 의미한다.

BOA는 불안해하는 고객들이 제기한 다섯 가지 주요 우려사항을 언급했다. 여기에는 지속적인 노동 시장 약화 위협, 소비자 신뢰 하락, 제조업 슬롯사이트 추천, 상업용 부동산의 파급 효과, 그리고 주목받는 경기 슬롯사이트 추천 지표인 수익률 곡선의 역전 현상 등이 포함됐다.

하지만 바베 이코노미스트는이러한 우려를 대부분 일축하며 "지금으로서는 거시 경제 데이터 흐름이 경기 슬롯사이트 추천를 가리키지 않는다고 생각한다"고 확신을 주었다. 다음은 그들이 그토록 자신감을 보이는 이유다.

▶샴 규칙, 단순한 제안에 불과한가?

미국의 실업률이 7월에 4.3%로 상승하면서 경제학자 클라우디아 샴이 만든 경기 슬롯사이트 추천 예상 지표인 "샴규칙"이 발동됐다.이는 최근 3개월 실업률 평균값이 지난 1년 중 최저치보다 0.5%포인트 이상 높으면 경기슬롯사이트 추천로 판단하는 지표다. 샴 이코노미스트는7월 실업률 상승 여파로 3개월 실업률 평균값이 1년 최저치보다 0.53%포인트 높은 수준이라고 걱정한 바 있다.

이는 수년간의 고금리와 완고한 인플레이션 이후 노동 시장이 균열되기 시작할 수 있다는 우려를 불러일으켰다.

그러나 뱅크오브아메리카 이코노미스트는아직 고용 데이터에서 경기 슬롯사이트 추천의 증거를 발견하지 못했다고 한다. 샴 이코노미스트 역시 같은 입장이다.

샴 이코노미스트는 8월 규칙이 발동된 직후 포춘인터뷰에서 "현 시점에서 우리가 경기 슬롯사이트 추천에 빠졌다고 우려하지 않는다"며 "일부가 그럴 수 있지만, 아무도 공황 상태에 빠질 필요가 없다"고 말했다.

그 이후 노동 시장 상황이 개선되고 있다는 증거가 일부 나타났다. 8월 실업률은 4.2%로 하락했고, 경제의 해고 상황을 나타내는 주요 지표인 신규 실업수당 청구 건수는 9월 14일 종료된 주간에 21만 9000건으로 감소했다. 이는 5월 이후 가장 낮은 수준이며, 전주의 23만 1000건에서 감소한 수치다.

뱅크오브아메리카 이코노미스트는데이터가 우리가 실제로 목격하고 있는 것이 "저고용, 저해고" 환경이라는 증거라고 본다. 파국의 전조는 아니라는 것이다.

바베 이코노미스트는"해고와 이와 관련된 실업수당 청구가 주목해야 할 핵심 지표다"라며"이들이 낮은 수준을 유지하는 한, 기본 시나리오는 연착륙일 가능성이 높다"고 설명했다.

▶어렵지 않은 소비자

소비자은 수년간 압박을 받아왔다. 처음에는 코로나19 봉쇄조치였고, 그 다음에는 인플레이션과 몇몇 해외 전쟁이 있었으며, 최근에는 고금리가 있었다. 그러나 뱅크오브아메리카는 여전히 소비자들이 대부분의 전문가들이 인정하려 하는 것보다 더 나은 상황에 있다고 믿고 있다.

바베와 그의 팀은 회의론자들이 소비자들이 어려움을 겪고 있다는 것을 보여주기 위해 사용하는 두 가지 주요 데이터로 신용카드 연체율 상승과 팬데믹 시기의 초과 저축 감소를 지적했다.

연방준비제도(Fed) 데이터에 따르면 2분기 신용카드 연체율은 3.25%를 기록했다. 이는 2019년 4분기의 팬데믹 이전 수준인 2.62%를 상회하는 수치지만, 역사적으로 볼 때 여전히 상대적으로 낮은 수준이다. 연준이 1991년 이 통계를 추적하기 시작한 이후 평균 신용카드 연체율은 3.73%다.

뱅크오브아메리카 이코노미스트는또한 2분기 총 신용카드 부채가 미국인의 가처분 소득의 5.5%에 불과했다고 지적했다. 이는 2019년 4분기의 5.7%에 비해 낮은 수준이다.

그들은 "신용카드 부채와 연체율 상승이 저소득 가구에는 의미 있는 부담이 될 수 있지만, 거시 경제에 영향을 미칠 만큼 크지는 않을 것"이라고 적었다.

둘째, 일부 전문가와월가금융인이 소비자가팬데믹 기간 동안 축적한 초과 저축을 소진하고 있다고 경고했지만, 바베 이코노미스트는초과 저축에 대한 추정치가 "다소 임의적"이라고 지적했다.

이에대해 "이러한 추정치의광범위한 범위는 우리가 초과 저축이라는 개념에 너무 많은 비중을 두지 말아야 한다는 것을 의미한다"며"소비 전망은 노동 시장 결과에 훨씬 더 의존할 것이다"고 분석했다.

뱅크오브아메리카의 계산에 따르면 소비자들은 여전히 약 3000억 달러의 저축을 보유하고 있다. 전반적으로 미국인 다수가양호한 재정 상태에 있다는 것이다. 특히 과거 경기 슬롯사이트 추천 이전 시기와 비교했을 때 그렇다. 바베 이코노미스트는미국인이유동 자산 대 부채 비율이 여전히 높은 수준을 유지하고 있다고 지적했다. 이는 긍정적인 신호다. 2008년 글로벌 금융 위기 이전에는사상 최저 수준이었고, 이로 인해 경제가 악화되었을 때 가계들이 부채를 갚기 위해 자산을 매각해야 했다.

경제학자들은 "이와는 대조적으로, 오늘날 노동 시장이 우리의 예상보다 더 악화된다 하더라도 가계는 부채를 줄일 필요성이 거의 없을 것"이라고 설명했다.

▶제조업에서 경기 슬롯사이트 추천 나타날까?

지난 22개월 중 21개월 동안 제조업 부문의 활동을 측정하는 공급관리자협회(ISM) 제조업 지수가 50 미만의 수축 영역에 머물렀다.

이 지수는 앨런 그린스펀전 연준 의장이 가장 선호하던 경제 지표 중 하나였다.최근 지표가 부진하면서경기 슬롯사이트 추천가 임박했을 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 그러나 바베 이코노미스트와 그의 팀은 너무 걱정할 필요가 없다고 설명했다.

첫째, 8월 ISM 제조업 지수는 47.2로, 역사적으로 전체 경제 슬롯사이트 추천를 나타내는 42.5 수준을 상회했다. 둘째, 제조업 부문은 더 이상 미국 경제의 지배적인 힘이 아니기 때문에 광범위한 경기 슬롯사이트 추천를 예측하는 능력이 제한적이다. 오늘날 제조업 부문은 미국 GDP의 10%에 불과하며, 이는 1980년의 20%, 1953년의 28.1%에 비해 크게 감소한 수치다.

마지막으로, 뱅크오브아메리카 이코노미스트는제조업에서 과도한 투자나 고용의 징후를 발견하지 못했다. 이는 더 넓은 경제가 더욱 약화되더라도 이 부문의 고용이 심각하게 감소하는 것을 막을 수 있을 것이다.

그는"결론적으로 ISM과 더 넓은 제조업 부문의 배경이 경기 슬롯사이트 추천 위험 증가에 대해 우리를 걱정시키지 않는다"고 적었다. 이어 "그렇다, 이 부문은 약세를 보이고 있지만, 우리가 너무 걱정하기 전에 더 큰 약세나 제조업을 넘어선 더 광범위한 약세가 필요할 것이다"고 말했다.

▶상업용 부동산, 은행 공포는 이제 과거의 일

하이브리드 근무 추세와 금리 상승의 조합은 특히 사무실 부문에서 많은 상업용 부동산(CRE) 관계자들에게 악몽이 되었다. MSCI 리얼애셋에 따르면 7월 기준으로 940억 달러 이상의 미국 상업용 부동산이 "곤경에 처한" 것으로 간주됐다. 이로 인해 앞으로 이 부문에서 심각한 손실이 발생할 가능성에 대한 우려가 제기되었다. 일부 주요 지역 은행들이 대규모 CRE 부채를 보유하고 있어 사무실 부문의 재앙으로 인한 금융 시스템으로의 잠재적 파급 효과에 대한 우려도 확산됐다. 그러나 뱅크오브아메리카 이코노미스트는최근 몇 년간 사무실 복귀가 느리지만 이루어지고 있으며, 소규모 은행들의 예금이 증가하고 있어 잠재적인 CRE 손실 관련 은행 인출 사태를 막는 데 도움이 될 것이라고 지적했다.

그는 "연준이 이제 문제를 파악하는 데 18개월의 시간을 가졌기 때문에 또 다른 지역 은행 위기의 위험은 제한적이라고 생각한다"고 덧붙였다.

▶신뢰할 수 없는 경기 슬롯사이트 추천 지표?

서로 다른 만기의 채권 금리를 나타내는 수익률 곡선의 역전은 오랫동안 신뢰할 수 있는 경기 슬롯사이트 추천 지표로 여겨져 왔다. 단기 수익률이 장기 수익률보다 높을 때 일반적으로 나쁜 신호로 간주된다. 그러나 2년 만기 국채 수익률이 10년 만기 국채 수익률보다 거의 2년 반 동안 높았음에도 불구하고 경기 슬롯사이트 추천가 발생하지 않았다.

많은 전문가들이 여전히 수익률 곡선 역전의 의미에 대해 우려하고 있지만, 뱅크오브아메리카의 이코노미스트는역사적 데이터를 볼 때 이를 주요 경고 신호로 보지 않는다고 말했다.

그는 "수익률 곡선 역전과 경기 슬롯사이트 추천 사이의 관계를 대부분 인과관계보다는 상관관계로 본다"고 설명했다. 이어 "역사적 기준으로 볼 때 곡선의 깊은 역전은 주로 정책 금리가 매우 높다는 사실을 반영한다는 것이 우리의 견해다"라고 말했다.

경제가 대체로 회복력을 유지하고 있고 수익률 곡선이 더 많은 연준의 금리 인하를 암시하고 있어 뱅크오브아메리카의 경제학자들은 크게 우려할 만한 점을 보지 못하고 있다. 그는 "사실, 오늘날의 역전 정도는 경기 슬롯사이트 추천보다는 연착륙의 가능성이 높다는 것을 뒷받침한다"고 적었다.

/ 글 Will Daniel & 편집김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr