미국 노동 시장이 식어가고 있다는 명확한 징후가 등장했다.

3일 미노동 통계국(Bureau of Labor Statistics)은 고용주들이4월에 17만 5000개일자리를 추가했다고 발표했다. 이는 3월의 수정된 31만 5000개보다 낮은 수치이며, 전문가들이 전망한 24만 개에도 크게 못 미친다. 실업률은 3월 3.8%에서 소폭 상승한 3.9%였다.

구직자에게는 반가운 소식이 아닐 수 있지만, 월스트리트 투자자들과 (아마도) 제롬 파월 연준 의장은 이를 긍정적으로 해석하고 있다. 이는 의장의 정책이 의도한 대로 효과를 내고 있음을 보여준다. 키웰스(Key Wealth)의 투자 책임자 조지 마테요는 이번 고용 보고서가 '연준 의장이 원하는 바로 그 상황'이라고 설명했다.

마테요는 "오늘 발표된 고용 보고서가 예상보다 약한 모습을 보였고, 2년 넘게 처음으로 예상치를 밑돌았습니다. 그렇지만 이 약세가 노동 시장이 약해지고 있다는 신호는 아니에요"라며 "이는 연준과 시장 참가자들이 오랜 시간 동안 기다려온 둔화입니다"라고 말했다.

금리 인상으로 시작된 인플레이션 억제 기대는 파월 의장과 그의 동료들이 노동 시장이 식어서 인플레이션이 안정적으로 2% 목표로 돌아가길 바라는 상황으로 이어졌다. 하지만 상반기의 뜨거운 인플레이션 지표와 지속적인 임금 상승 압력이 투자자들을 불안하게 했고, 이로 인해 스태그플레이션, 즉 고인플레이션에 저성장 또는 무성장이 결합된 독소 경제 현상이 우려되었다. 이는 긴 기간 동안 높은 금리가 지속될 것이라는 위협과 함께시장에 부담을 주었다.

그러나 파월 의장은 이번 주 수요일 연방공개시장위원회(FOMC) 기자회견에서 스태그플레이션 우려를 일축하며, 투자자들이 걱정하는 경제 데이터에 '스태그'나 '-플레이션'을 찾을 수 없다고 말했다. 그리고 최신 고용 보고서가 그의 주장에 힘을 실어준 것이다.

임금 성장을 예로 들자면, 스태그네이션 이론은 지속적인 임금 상승이 인플레이션을 연준의 2% 목표치로 하락시키는 데 걸림돌이 되고 그로 인해 중앙은행이 경제 성장을 저해하면서도 금리를 높게 유지해야 할 수 있다고 보고 있다. 4월 고용비용지수(Employment Cost Index) 보고서는 미국인의 임금이 일 년 전보다 4.4% 상승했다고 밝혔는데, 이는 파월이 인플레이션 수준을 2%로 유지하기 위해 원하는 임금 성장 수준을 훨씬 넘어선 것이다.

하지만 최신 고용 보고서는 평균 시간당 수입이 4월에 전달 대비 0.2% 오른 시간당 34.75달러로, 1년 전 대비 3.9% 상승했다고 보여줬다. 이 두 수치 모두 시장 예상치보다 낮았으며, 3월의 0.3%, 4.1% 성장률에서 하향세를 보였다. 이는 연준의 인플레이션 통제 노력과 스태그플레이션이 재등장할 것에 대해 우려하던 투자자들에게 환영할 만한 소식이다.

'스태그플레이션에 대한 재기된 우려를 안고 있던 사람들에게 이번 고용 보고서는 파월 의장이 이번 주 초에 언급한 것처럼 '스태그'나 '-플레이션'을 현재 발견할 수 없다는 점을 뒷받침한다. 안정적인 일자리 증가와 임금 상승 압력 완화가 이를 증명한다.'라고 JP모건 웰스 매니지먼트(J.P. Morgan Wealth Management)의 투자 전략 수석 엘리스 아우젠바우가 말했다.

최신 고용 보고서 발표 이후 긍정적인 시장 전망은 주식시장의 급등으로 이어졌다. 다우존스 산업평균(Dow Jones Industrial Average), S&P 500, 나스닥(Nasdaq) 모두 점심 시간에 들어서 1% 이상 올랐다.

CIBC 프라이빗 웰스 미국(CIBC Private Wealth U.S.)의 최고 투자 책임자 데이비드 도나비디언은 "시장은 경제 성장세가 너무 강하고 인플레이션 통제 진전이 없다고 염려했다. 하지만 이 보고서는 그 반대의 상황을 나타내며, 주식 시장과 채권 시장이 모두 활기를 찾게 해주었다"라며 "약화된 일자리 증가와 임금 상승세 둔화는 시장에게 거의 완벽한 조합이다"고 해석했다.

도나비디언의 지적처럼, 임금 상승률 감소 및 미 국내 일자리 증가 속도 둔화에도 불구하고, 전체적으로 보면 여전히 상당한 수의 일자리가 늘어났으며 그 범위도 넓었다. 모든 부문 중 60% 이상이 이번 달 일자리가 늘었다고 보고했다. 가장 큰 증가를 보인 부문은 보건 부문(5만 6000개), 사회 복지(3만 1000개), 운송 및 창고업(2만 2000개)이었다.

시장을 활성화할 수 있는 금리 인하 전망으로 투자자들이 노동 시장의 냉각을 환영하는 것처럼 보이는 것은 이례적인 일이다. 하지만 이는 많은 이들에게 낙관적인 성장 기회로 여겨진다.

네이션와이드(Nationwide)의 수석 경제학자 캐시 보스탄지크는 채권 시장 투자자들이 이제 9월에 25베이시스 포인트의 금리 인하를 기대하고 있다고 설명했다. 그녀는 "향후 몇 달 간 인플레이션이 완화될 경우, 우리도 9월에 통화 완화 조치가 시작될 수 있다고 본다. 그러나 인플레이션 지표가 연준의 행보를 좌우할 것이다"라고 말했다.

라자드(Lazard)의 시장 전략 수석인 로널드 템플은 최근 노동 시장 데이터로 인해 투자자들의 금리 인하 기대가 앞당겨졌다고 보고 있다. "현재의 고용 보고서와 구직 및 이직 데이터가 모두 노동 시장의 압박 완화를 나타내며, 이는 임금과 인플레이션 압력을 줄이는 방향으로 변화할 것이며, 이는 9월 FOMC 회의에서 금리를 인하할 여지를 열어줄 것이다"라고 그는 전했다.

※이 기사는 Fortune.com 원문을 바탕으로 작성됐으며, 번역은 스피드 바카라 사이트 소속 AI기자(GPT-4 활용)가 도왔습니다.

/ WILL DANIEL & 조채원 기자