비트코인 네트워크가 지난 19일 현지시간 네 번째 '반감기(halving)'를 완료한 이후로, 채굴자들이 블록체인에 새 블록을 추가할 때 받는 보상이 6.25에서 3.125로 줄어들었다. 그럼에도 암호화폐 가격은 소폭 상승에 그쳐, 이벤트 이후로 4% 미만의 상승률을 기록하면서 23일 오후 초반 기준으로 대략 6만 6500달러에 거래됐다.

비트코인 가격이 그동안 비교적 안정된 모습을 보이는 이유는 여러 가지가 있으며, 보상을 기대하는 HODL(무기한 매수 후 보유자)은시간이 지나야만 그 이익을 얻을 수 있을 것으로 전문가들은 예측한다.

"반감기후에 가격에 지체 없는 영향이 없었다. 19일 밤 네 번째 에폭에서 다섯 번째 에폭으로 넘어가는 과정의 시장 영향은 앞으로 몇 주와 몇 달에 걸쳐 나타날 것이다"라고 세아이큐(3iQ) 연구책임자 마크 코너스(Mark Connors)는 말했다. 비트코인을 채굴하는 데 사용되는 전체 컴퓨팅 파워인 해시레이트(hashrate)에 따라 가격 변동의 정도가 크게 달라질 것으로 그는 덧붙였다.

"19일밤은 예상되는 프로그램 변화가 실제로 일어났는지 살펴보는 시간이었으나, 일련의 과정이 예상대로 잘 진행되었음을 확인할 수 있었다"고 코너스는 덧붙였다.

비트코인은 변동성을 유지하고 있다. 이는 최상의 시나리오일 수 있다.반감기를 지난 이제, 가격은 결국 현재의 사상 최고가를 돌파할 것이다.그 결과로 큰 규모의 새로운 상승 랠리가 시작될 것으로 예상된다.

비트코인 가격 변동성이 크지 않은 또 다른 이유는 '소문에 사고, 뉴스에 판다' 전략을 취하는 투자자들이 가격을 하락시켰기 때문이다. 반감기 전 2주간 비트코인은 12% 하락했다. 이러한 하락은 반감기가 대중에게 잘 알려져 있고 비트코인 알고리즘에 의해 예상됐기 때문에 어느 정도 예상됐던 부분이다. 베틀 룬데(Vetle Lunde), 케이쓰리 리서치(K33 Research)의 수석 분석가는 이에 대해 언급했다. 10엑스 리서치(10x Research)의 창립자이자 책임자인 마커스 틸렌(Markus Thielen)도 과거에 비트코인을 판매하기에 가장 좋은 날은 반감기 이후로부터 500일이라고 전했다.

그럼에도 비트코인 관련 주식들은 드라마틱한 상승세를 기록했다. 비트코인을 대량 보유하는 기업 마이크로스트레티지(MicroStrategy)의 주식은 23일 정오 기준으로 대략 1350달러에 거래되며 반감기이후15% 가량 상승했다. 미국 최대 거래소인 코인베이스(Coinbase)의 주식도 약 10%, 235달러에 상승했고, 비트코인 마이너들의 주식 역시 상승세를 보였다. 마라톤 디지털 홀딩스(Marathon Digital Holdings)는 15% 오른 9.28달러, 리엇 플랫폼스(Riot Platforms)는 25% 상승한 11.70달러에 거래되고 있다.

메이저 마이너들의 주가 상승은 이들이 향후도 충분한 해시레이트를 제공해 블록체인의 기능을 보장할 것이라는 시장의 신뢰를 반영하는 것이다. 수익성을 유지하기 위해 보다 효율적인 하드웨어를 배치할 것임을 시사하기 때문이다. 파인니키아 인터내셔널(Fineqia International)의 연구 분석가 마테오 그레코(Matteo Greco)가 말했다.

하지만 반감기 이후 처음 48시간 동안, 채굴자들이 손실을 피하기 위해 오프라인으로 전환하거나 운영을 축소하면서 네트워크의 해시레이트는 약 5% 감소했다.

"반감기 후 해시레이트의 전체적인 감소는 채굴 산업 내 스트레스의 신호로 해석되어서는 안 되며, 오히려 이벤트에 대한 전형적인 반응으로 봐야 한다. 시간이 지나면서 채굴자들은 효율성을 높이고 경쟁이 치열해짐에 따라 해시레이트는 회복될 것으로 기대된다"고 그레코는 말했다.

올해 더 효율적인 기계들을 많이 구입한 큰 규모의 채굴자들은 그 컴퓨터들이 제조사로부터 도착하여 네트워크에 연결되면 총 해시레이트가 증가할 것으로 보고 있다고 아르고 블록체인(Argo Blockchain)의 최고경영자(CEO) 토마스 치퍼스(Thomas Chippas)는 기대하고 있다.

치퍼스는 "점차 더 많은 해시레이트가 다시 온라인으로 전환될 것으로 본다"며 "물론, 전체 네트워크의 해시레이트 변화 속도, 생산 난이도의 변화, 그리고 비트코인의 가격 이 세가지 불확실한 요소 때문에 상황을 예측하기는 어렵다"라고 덧붙였다.

※이 기사는 Fortune.com 원문을 바탕으로 작성됐으며, 번역은 사설 카지노 소속 AI기자(GPT-4 활용)가 도왔습니다.

/ NIAMH ROWE & 조채원 기자