확실하다. 비트바카라 규칙이 돌아왔다. 비트바카라 규칙의 가치는 불과 몇 년 전 연속된 사기와 사고로 2021년 말부터 2022년에 75%나 급락했다. 이후 암호화폐에 관심을 끊은 투자자들에게 비트바카라 규칙의 컴백은 놀라운 소식이다.

하지만 최근의 데이터는 명백한 사실을 말해준다. 비트바카라 규칙은 2022년 11월 1만 6000달러까지 떨어졌으나 반등에 나서면서 3월에 처음으로 7만 달러를 넘어섰다. 마음에 들든 그렇지 않든, 이 특이한 화폐는 최근의 조정세를 감안하더라도 올해 및 최근 10년간 가장 뛰어난 성과를 보인 자산 중 하나로 자리매김했다.

이러한 상승세를 이끄는 많은 변화가 있었다. 특히 주목할 만한 것은 상장지수펀드(Exchange-Traded Funds, ETFs)를 통해 비트바카라 규칙에 투자할 수 있게 됐다는 점이다. 이는 초보자들에게 훨씬 더 안전하고 간편한 방법으로 느껴진다.

블랙록(BlackRock)과 피델리티(Fidelity)같이 잘 알려진 금융 브랜드들이 ETF 시장에 뛰어들었다. 이들은 아직까지 많은 사람들이 도박꾼과 부랑자들의 땅으로 보는 부문에 신뢰를 가져다주었다. 이 거대한 자산 관리 회사들의 긍정적 영향은 앞으로 몇 달 내에 더욱 확대될 전망이다. 그들이 투자 상담가들에게 추천하는 모델 포트폴리오에 비트바카라 규칙 ETF를 포함하기 시작하면서부터 그렇다.

하지만 투자를 고려하고 있는 초보자라면 비트바카라 규칙과 다른 암호화폐가 어떻게 작동하는지, 또한 최근 상승세의 배경이 되는 요소들이 무엇인지 이해하는 것이 매우 중요하다.

2008년 금융 위기 이후 각국 정부들이 은행 시스템을 받쳐주기 위해 막대한 돈을 찍어냈을 때, 비트바카라 규칙(Bitcoin)이 처음 등장했다. 익명의 창시자 사토시 나카모토(Satoshi Nakamoto)는 인플레이션에도, 정치적 영향에도 휘둘리지 않는 화폐로 비트바카라 규칙을 생각했다.

비트바카라 규칙은 공급량이 한정되어 있어서 2140년까지 단 2100만 개만 생성될 예정이다. 이미 그중 90% 이상이 발행되었고, 4월 20일 반감기 이후 새로 발행되는 비트바카라 규칙의 속도는 더욱 줄어들게 된다.

이러한 희귀성 덕분에 비트바카라 규칙은 ‘디지털 금(digital gold)’으로 불리며 많은 관심을 받고 있다. 실제로 3월에는 비트바카라 규칙의 시가총액이 은(silver)을 처음으로 추월하며 1조 4000억 달러를 넘어섰다. 하지만 비트바카라 규칙은 금이나 은보다 훨씬 변동성이 크고, 때로는 크게 요동치며 곤두박질치기도 한다. 지금의 상승세는 세 차례의 대폭적인 시장 열풍에 이은 급락을 겪은 후에 나타난 것이다.

주목할 만한 사실은 각각의 붕괴가 중대한 뉴스 이벤트와 거의 맞물려 발생했다는 점이다. 2014년에는 마운트곡스(Mt. Gox)라는 거래소가 크게 해킹당한 사건이 있었는데, 당시 해당 거래소는 업계에서 유동성을 제공하는 핵심 출처였다.

2017년 거품은 미국 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)가 규제 강화를 예고하는 보고서를 낸 뒤 터졌다. 팬데믹 시기에 기록한 6만 9000달러의 최고가는 FTX거래소 붕괴와 창업자 샘 뱅크먼-프라이드(Sam Bankman-Fried)의 2022년 12월 체포와 함께 대규모 가치 하락으로 사라졌다.

암호화폐 시장의 최고점과 최저점은 역사적으로 단일 사건이 아닌 다양한 요소들이 복합적으로 작용해 결정되었다. 해당 요소들로는 높은 이자율, 기술 발전, 투자자들의 집단 심리 등이 있다. 지난 여름부터 기세를 몰아 시작된 랠리도 여러 가지 원인이 있다. 특히 미국 법원이 SEC의 암호화폐 반대 정책에 제동을 건 것과 뱅크먼-프라이드의 유죄 판결이 업계에 새로운 전기를 마련해 준 것으로 보인다.

하지만 가장 중요한 원인은 1월에 출시된 비트바카라 규칙 상장지수펀드(ETFs)가 투자자들에게 처음으로 암호화폐의 지분을 주요 주식 거래소에서 거래할 수 있는 기회를 제공했다는 점이다. 이 출시로 인해 많은 수요가 쏟아져 나왔다. 3월 중순까지 이 새로운 ETFs는 100억 달러가 넘는 순자금을 끌어모았고, 비트바카라 규칙의 가격은 불과 두 달 만에 50%나 오르는 결과를 보였다.

블랙록(BlackRock)의 IBIT, 피델리티(Fidelity)의 FBTC, 그리고 아크 인베스트(ARK Invest)의 ARKB가 지금까지 많은 투자금을 끌어모았다. 비트바카라 규칙 ETF를 출시한 다른 회사들로는 전통 금융 업체인 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)과 반 에크(Van Eck)를 비롯하여 암호화폐 전문 기업 네 곳이 있다. 이들 대부분은 ETF의 일반적인 초저수수료를 적용하고 있어, 투자 자산의 0.19%에서 0.3%에 이른다.

비트바카라 규칙이 이제 일반 대중에게 자리잡은 만큼, 워런 버핏(Warren Buffett)과 제이미 다이먼(Jamie Dimon) JP모건 체이스(JPMorgan Chase) 최고경영자(CEO) 같이 여전히 비판적인 사람도 있지만, 50세 미만에서는 비트바카라 규칙에 (부정적인 사람을) 찾기 어렵다. 젊은 투자자들에게 15년이 된 비트바카라 규칙은 더는 낯설거나 검증되지 않은 것으로 보이지 않는다.

월스트리트의 모든 이들이 비트바카라 규칙이 좋은 투자처라고 생각하는 것은 아니다. 특히, 뱅가드(Vanguard)는 다른 회사들이 출시한 ETF를 고객이 구매하는 것까지 금지하는 데 그치지 않고, 축제에 참여조차 하지 않고 있다. 최근 블로그 게시물에서 이 비영리 투자 대기업은 비트바카라 규칙이 “아직 미성숙한 자산 계급”이며 “역사가 부족하고 본질적 경제가치가 없으며, 현금 흐름도 없고 포트폴리오 내에서 혼란을 일으킬 수 있다”고 주장했다.

뱅가드의 관찰이 비관적으로 느껴질 수 있다. 하지만 투자자들이 주의 깊게 접근해야 할 이유를 강조해 준다. 최근 유행에 참여할지, 말지는 결국 투자자 본인의 위험 감수 성향과 변동성에 대한 내성에 달려 있다.

물론 주택 투자를 제외하고 어떤 암호화폐나 단일 투자처에 모든 혹은 대부분의 재산을 거는 것은 어리석다. 하지만 비트바카라 규칙(Bitcoin)은 약간의 투자만으로도 포트폴리오에 상당한 영향을 끼칠 수 있다. 모닝스타(Morningstar)의 수동 전략 연구 부문 디렉터인 브라이언 아머(Bryan Armour)는 “전통적으로 주식이 가장 위험한 자산으로 여겨지지만, 지난 5년간 비트바카라 규칙은 미국 주식보다 4배나 변동성이 높았다”고 언급했다.

그는 “주식 60%와 채권 40%로 꾸려진 포트폴리오에 비트바카라 규칙을 5%만 포함해도 그 포트폴리오의 위험도는 마치 90% 주식과 10% 채권으로 짜인 구성과 비슷해진다”고 설명한다. 또 “10%를 할당하면 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수에 전액을 배분한 것보다도 훨씬 높은 변동성을 가지게 될 것”이라고 덧붙였다.

경제가 아주 안 좋은 상황에서도 비트바카라 규칙은 가치를 유지할 것이라는 주장도 있다. 디지털 자산에 중점을 둔 거래 플랫폼 FRNT 파이낸셜(FRNT Financial)의 스테판 우엘렛(Stéphane Ouellette) CEO는 기본 금융 체계의 혼란에 대비하려는 이들에게 비트바카라 규칙을 추천한다고 한다.

모험을 즐기는 사람이라면, 중개업체를 통해 비트바카라 규칙 상장지수펀드(ETF)를 구입하는 것이 가장 쉬운 방법이다. 바카라 규칙베이스(Coinbase)나 로빈후드(Robinhood) 같은 플랫폼에서도 직접 비트바카라 규칙을 구매할 수 있다. 금융 체제 붕괴로부터 보호를 원하는 사람들에게는 기술적 지식이 필요하지만, 도둑이나 해커의 위협에 스스로 대처해야 하는 바, USB 메모리에 직접 비트바카라 규칙을 보관하는 방법도 있다.

비트바카라 규칙을 사상 최고가 부근에서 매입하는 것이 영리한 행동인지에 대한 의문은 여전하다. 최근의 급등세는 곧 다가올 비트바카라 규칙의 반감기(Bitcoin Halving)에 대한 기대감에 일부 기인하고 있다. 그러나 J.P. Morgan의 분석가들은 2월 말에 반감기에 따른 잠재 이익이 이미 시장 가격에 반영되었으며, ETF(Exchange Traded Fund)에 대한 열기가 식으면 비트바카라 규칙 가격이 4만 2000달러로 떨어질 가능성이 있다고 경고했다.

한편, 희소성이 가격을 지지한다고 하더라도 해킹, 법적 기소, 규제에 관한 악재와 같이 예상치 못한 사건들이 투자자들의 신뢰를 손상시킬 경우 그것만으로는 가격을 떠받치기 어렵다. 비트바카라 규칙의 경우 특히 다른 투자 상품보다도 과거의 성적이 미래 결과를 보장하지 않는다는 점을 더욱 명심해야 한다.

/JEFF JOHN ROBERTS & 이세연 기자