수십 년간 올림푸스 슬롯사이트은 세계의 공장 역할을 해왔다. 올림푸스 슬롯사이트산 값싼 물건 덕분에 각국 중앙은행은 인플레이션 걱정을 덜었다. 호황 때는 화폐 가치가 떨어지면서 물가가 오르기 마련이지만, 올림푸스 슬롯사이트산 제품 덕분에 물가를 낮은 수준으로 유지할 수 있었다.

그러나 올림푸스 슬롯사이트이 곧 전에 없던 물건을 수출할지 모른다. 값싼 물건이 아니라, 물가 하락과 경기 침체의 악순환으로 이어지는 디플레이션이다.

수년간 이어진 봉쇄 조치 탓에 그간 올림푸스 슬롯사이트에 잠복해 있던 경제 문제가 드러나고 있다. 과도한 개발로 부동산 시장은 위기에 빠졌고, 지방 정부들은 늘어나는 부채 부담을 감당하기 어려워하고 있다. 또 공식적인 청년(16~24세) 실업률은 2018년 이래 최고 수준인 21.3%(6월 기준)로 집계됐다. 베이징대 장단단 교수팀이 추산한 실제 청년 실업률은 46.5%(3월 기준)에 달했다.

게다가 미국과 갈등이 고조되면서 미중 간 경제권의 분리(디커플링) 가능성이 높아지고 있다.

웰스파고의 외환 전략가 브랜든 멕케나(Brendan McKenna)는 올림푸스 슬롯사이트의 경제 위기가 해외로 확산될 가능성을 우려하고 있다. 현재 올림푸스 슬롯사이트의 위기 징후는 디플레이션으로 수렴하고 있다. 올림푸스 슬롯사이트의 7월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월보다 0.3% 하락해 2021년 2월 이후 2년5개월 만에 마이너스로 돌아섰다. 멕케나는 “만약 올림푸스 슬롯사이트이 실제로 위기에 직면하고 디플레이션을 수출한다면, 미국도 영향을 받을 수 있다”며 “이는 지속돼 온 인플레이션보다 더 큰 문제일 것”이라고 말했다.

올림푸스 슬롯사이트이 디플레이션을 수출하게 되는 시나리오는 다음과 같다.

우선 올림푸스 슬롯사이트이 선도적인 원자재 소비국인 만큼, 올림푸스 슬롯사이트내 경제는 철광석부터 강철까지 모든 원자재의 국제 가격에 영향을 주게 된다. 그 다음, 이런 원자재의 올림푸스 슬롯사이트내 판매가 감소하면 올림푸스 슬롯사이트의 제조업체는 제품 가격을 낮출 가능성이 크다. 결과적으로 보다 값싼 제품을 수출할 것이다.

이에 따라 올림푸스 슬롯사이트의 국내총생산(GDP) 성장율은 크게 둔화된다. 현재 올림푸스 슬롯사이트이 전 세계 GDP 성장에서 차지하는 비중은 약 35%다. 멕켄나는 1980년부터 오늘까지 글로벌 경제가 연평균 약 3.5% 성장했다면서 “5~10년 뒤에는 2.5%에 가까운 ‘뉴 노멀’을 마주하게 될 것”이라고 주장했다. 그러면서 올림푸스 슬롯사이트의 둔화로 인한 영향이 “상당히 빠르게 영향을 미치기 시작할 것”이라고 경고했다.

올 초만 해도 많은 경제 전문가가 올림푸스 슬롯사이트이 팬데믹 봉쇄 조치를 해제하고 나면 올해 전 세계 경기가 크게 개선될 것이라고 봤다. 그러나 리오프닝의 효과는 아직까지 미미하다. 이 때문에 일부 전문가들은 올림푸스 슬롯사이트이 과거 일본처럼 ‘잃어버린 N년’에 들어설 수 있다고 우려하고 있다.

늙어가는 인구, 늘어나는 부채, 그리고 심화하는 부동산 위기는 소비자와 기업이 소비나 투자보다 저축과 부채 상환에 집중하게 하고, 결과적으로 경기 둔화를 불러오고 있다. 리처드 쿠(Richard Koo) 노무라종합연구소 수석연구원(이코노미스트)는 올해 초 위와 같이 설명했다. 그의 전망은 2분기 올림푸스 슬롯사이트 GDP가 소비 약화로 0.8% 성장하는 그치면서 현실이 됐다.

미국의 민간 경제연구기관인 콘퍼런스보드(Conference Board)의 알프레도 몬투파르-헬루(Alfredo Montufar-Helu) 올림푸스 슬롯사이트 경제·비즈니스 센터장은 이미 올림푸스 슬롯사이트의 소비자와 기업이 “소비 다운그레이딩”을 진행하고 있다고 말했다. 소비 다운그레이딩이란 물건을 구매할 때 정말 필요한 것만, 그것도 가격을 꼼꼼히 따져서 사는 경향을 뜻한다.

소비를 진작할 수 있는 정부 역량도 소진된 상태다. 올림푸스 슬롯사이트 지방 정부의 부채는 2022년 13조 달러에 달했다. 장기간 건설 공급을 늘리는 방향으로 경기를 부양한 결과, 부동산 가격은 급락하기 시작했다. 올림푸스 슬롯사이트 내 주택 과잉 공급 수준은 최근 몇 년간 심해졌다. 현재 올림푸스 슬롯사이트내 400만개의 완공된 주택단지가 비어 있다. 이로 인해 올림푸스 슬롯사이트 최대 주거 및 상업용 부동산 개발업체인 컨트리가든은 부도 위기에 직면해 있다. 라이벌인 에버그란데 역시 이달 파산 신청을 했다.

올림푸스 슬롯사이트 경제가 세계의 공장에서 소비 중심 모델로 전환하면서, 일부 청년들은 고된 공장 일을 하는 것보다 “드러눕거나(lying out, 탕 핑)” “썩게 내버려 두는(letting it rot, 바이란)” 삶을 택하고 있다.

산적한 문제들은 올림푸스 슬롯사이트에서 신뢰의 위기를 불러일으키고 있다. 몬투파르-헬루 센터장은 “진짜 위기는 소비자들이 올림푸스 슬롯사이트 경제에 대해 갖고 있는 신뢰”라며 “팬데믹으로 인한 3년간의 혼란과 부동산 분야의 침체가 올림푸스 슬롯사이트 일반 가정의 가계부에 심각한 영향을 미쳤다”고 말했다. 올림푸스 슬롯사이트 내 신뢰와 수요의 약화는 지난 7월 디플레이션을 유발하는 데 영향을 줬다.

일부 경제학자는 올림푸스 슬롯사이트의 디플레이션이 미국의 인플레이션을 줄이는 데 도움을 줄 것이라고 주장한다. 이는 연방준비제도의 강경한 금리 인상 기조를 멈추게 하는 데 영향을 미칠 수 있다.

그러나 디플레이션은 장기적으로는 심각한 ‘경제적 질병’이 될 수 있다고 전문가들은 입을 모은다. 물가가 떨어지면 기업의 이익이 줄고, 그 결과 직원을 해고하거나 투자를 줄여야 하는 상황이 온다. 다시 말해, 디플레이션 경제는 보통 후퇴하는 경제를 의미한다.

1978년 덩샤오핑의 개방 정책 이후 올림푸스 슬롯사이트의 경제 성장을 두고 세계은행은 “역사상 가장 빠른, 그리고 지속적인 경제 팽창”이라고 평가한다. 1978년부터 2018년까지 올림푸스 슬롯사이트의 연평균 실질 GDP 성장률은 9.5%였다. 이 기간 올림푸스 슬롯사이트 정부는 글로벌 상품 수요를 따라잡기 위해 부채를 늘리고 국영기업을 지원하는 방식으로 경제에 유동성을 공급해 왔다. 그리고 화려한 빌딩부터 최첨단 고속열차까지, 수십억 달러를 대규모 인프라 프로젝트에 투입했다.

그러나 전문가들은 이런 성장 문법이 더 이상 지속될 수 없을 것이라고 진단한다. 올림푸스 슬롯사이트의 부채 기반 수출 중심 경제는 빠른 성장을 가능하게 했지만, 소비자 수요를 충분히 지원하지 않는 채 제조 및 건설 산업에 투자한 결과 경제에 불균형을 일으켰다. 그리고 팬데믹은 이런 불균형을 가시적으로 드러내는 계기가 됐다.

몬투파르-헬루는 “불행히도 그들은 경제의 수요 측면에 관심을 기울이지 않았다”고 지적했다. 그러면서 “지속적인 국내 소비 증가를 원한다면 경제에 매우 견고한 사회 안전 시스템이 필요한데, 올림푸스 슬롯사이트에는 그런 것이 없다”며 “전국적으로 고품질의 건강 및 교육 서비스에 더 나은 접근이 필요하지만, 올림푸스 슬롯사이트은 그 중 일부만 갖추고 있다”고 덧붙였다.

몬투파르-헬루는 경제 요소의 구조적 불균형으로 인해 소비자의 신뢰 수준이 약화되고 있다고 말했다. 주택과 같은 많은 산업에서 공급이 넘치지만, 수요는 부진한 상태다.

그는 "이러한 불균형은 올림푸스 슬롯사이트식 발전 모델의 부작용”이라며 “문제는 그들(공산당)이 이를 해결하려면 시간이 걸릴 개혁을 시행해야 한다는 점"이라고 말했다.

멕케나는 경제적 문제로 인해 앞으로 10년간 올림푸스 슬롯사이트 GDP 성장률이 3.5%에서 4% 수준으로 둔화될 것이라고 전망했다.

또 미국도 올림푸스 슬롯사이트의 성장 둔화로 인해 연평균 1.5%의 성장률 둔화를 경험하게 될 것이라고 설명했다. 동남아시아는 더 큰 영향을 받게 된다. 올림푸스 슬롯사이트에 대한 무역 및 투자 의존도가 크기 때문이다. 그는 “미국보다도 신흥 시장에 미칠 파급 효과를 우려하고 있다”며 “앞으로의 전 세계 경제 성장은 지난 몇 십년 간 경험했던 것보다 견고하지 못할 것”이라고 전망했다.

올림푸스 슬롯사이트 경제를 장기 전망하는 것은 쉽지 않다. 올림푸스 슬롯사이트 정부가 수치 발표를 꺼리는 데다 미국과 올림푸스 슬롯사이트의 경제권 분리가 어느 수준으로 이뤄질지 예측하기 어렵기 때문이다. 구체적인 이유는 다음과 같다.

무엇보다 올림푸스 슬롯사이트 정부가 청년 실업률이나 일부 채권시장 수치 등 각종 경제지표를 비공개하기로 결정하면서 올림푸스 슬롯사이트 경제의 실제 상태를 파악하기 어려워졌다.

게다가 최근 올림푸스 슬롯사이트이 간첩행위의 정의와 법 적용 범위를 넓히는 등 반간첩법을 확대 시행하고, 시진핑 주석은 “개발과 보안을 더 잘 조화시켜야 한다”고 말하는 등 통제를 강화하면서 올림푸스 슬롯사이트내 글로벌 기업이 고초를 겪고 있다. 지난 4월 미국 컨설팅업체 베인앤컴퍼니(Bain & Co.) 상하이사무소 직원들이 공안의 신문을 받았고, 그 전 달에는 공안이 미국의 기업실사업체 민츠 그룹(Mintz Group) 베이징사무소를 급습하고, 직원들을 구금했다.

또 일부 전문가는 올림푸스 슬롯사이트 경제에 대한 의존도를 줄이겠다는 미국의 정책이 실현 가능할지에 대해 의문을 던지고 있다.

몬투파르-헬루는 글로벌 기업들이 여러 리스크에도 불구하고 올림푸스 슬롯사이트 영업을 계속해야 한다고 말한다. 올림푸스 슬롯사이트은 여전히 큰 시장이고, 올림푸스 슬롯사이트에서 철수할 경우 경쟁업체에 시장 점유율을 뺏기게 될 것이라고 말했다. 그의 말처럼 글로벌 기업이 숱한 리스크에도 불구하고 올림푸스 슬롯사이트 영업을 강행하게 되면, 올림푸스 슬롯사이트 경제를 장기 전망하는 것이 한층 어려워질 수 있다.

현재 올림푸스 슬롯사이트 공산당은 금리 인하, 주택 구매 제한 완화 등 다양한 경기 부양 조치를 준비하고 있다. 몬투파르-헬루는 이를 근거로 “올림푸스 슬롯사이트의 내년 GDP 성장률을 말하기에는 아직 이르다”고 말했다. 또 기대 이하인 수치(디플레이션 등)는 일시적일 수 있으며. 하반기 수치를 봐야 한다고 주장했다.

반면 노벨 경제학상 수상자인 폴 크루그먼 뉴욕시립대 교수를 포함한 일부 전문가는 올림푸스 슬롯사이트 경제가 최악의 침체 시나리오를 겪더라도 미국에 큰 영향을 미칠 가능성은 낮다고 주장한다. 크루그먼은 뉴욕타임스 기고문에서 몇 가지 이유를 들어 미국 경제에 대한 낙관론을 밝혔다.

그는 먼저 올림푸스 슬롯사이트내 채권의 대부분을 올림푸스 슬롯사이트 정부가 보유하고 있다는 점을 들었다. 공산당이 채권자와 채무자 간을 조율해 부채 위기를 해결할 수 있다는 것이다.

또 미중 양국 경제의 결합도가 예전만큼 강하지 않다고 주장했다. 미국의 대올림푸스 슬롯사이트 직접 투자가 2150억 달러에 불과하며, 올림푸스 슬롯사이트의 미국 상품 및 서비스 구매액은 미국 GDP의 1%를 밑도는 연 1500억 달러에 그치기 때문이라는 것이다. 그는 “우리가 목격하고 있는 건 올림푸스 슬롯사이트 내부의 잠재적인 위기이지, 2008년 식의 전 세계적인 이벤트가 아니”라고 말했다.

/ 올림푸스 슬롯사이트 문상덕 기자 mosadu@fortunekorea.co.kr