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미국 연방준비제도(Fed∙연준)가 새로운 통화정책 전략을 짜는 가운데, 제롬 슬롯사이트 추천 의장은 앞으로 인플레이션이 ‘더 변동성(volatility)이 커진’ 상태로 이어질 수 있음을 내다봤다. 아울러 기업 활동을 흔들 수 있는 공급 충격(supply shocks)의 빈도와 강도가 높아질 가능성을 우려했다.

연준은 5년마다 의회가 정한 ‘완전고용(full employment)과 물가안정(stable prices)’이라는 이중 목표 달성을 위해 운용하는 정책 틀(framework)을 재검토한다. 이 회의는 노동시장, GDP 성장률 등 거시경제 변화를 종합해, 제한된 도구로 어떻게 목표를 달성할지 구체 전략을 설계하는 자리다.

15일(현지 시간) 열린 컨퍼런스에서 슬롯사이트 추천 의장은 “완전고용과 장기 인플레이션 2% 목표를 유지하기 위한 회의를 시작하면서 우리는 더 빈번하고 더 장기화될 수 있는 공급 충격의 시기로 진입했을지도 모른다는 점을 인식해야 한다”면서 “이는 경제와 중앙은행에 어려운 도전이 될 것”이라고 강조했다.

슬롯사이트 추천 의장은 현재 경제 상황보다는 2008년 대침체 이후 회복기와 지금을 비교했다. 당시 회복기에는 기준금리가 거의 0%였으나, 현재 연준의 기준금리는 4.25∼4.50%로 훨씬 높다. 그는 “앞으로 인플레이션이 2010년대 중위기의 시기보다 더 변동성이 클 수 있다는 가능성이 실질금리(higher real rates)에 반영됐다”고 설명했다.

연준의 지난 5년 전략이 적용되기 직후 찾아온 것은 코로나19 팬데믹이었다. 당시 미국 경제는 10여 년간 저성장·저물가·저금리에 갇혀 있었고, 연준은 물가가 2% 아래로 떨어진 기간에 일부러 2%를 ‘소폭 초과(overshoot)’하도록 하는 정책을 채택했다. 그러나 팬데믹 직후 도래한 글로벌 인플레이션(최고 9.1%·2022년 여름)은 “전혀 의도적이거나 소폭이 아니었다”고 슬롯사이트 추천 의장은 회고했다.

급등한 물가를 잡기 위해 연준은 금리를 대폭 인상했고, 예상과 달리 실업률은 급등하지 않았다. 3.5% 안팎의 역사적 저점 수준이 유지된 것이다. “물가를 낮추는 과정에서 실업이 급격히 늘지 않는, 환영할 만하고 역사적으로도 보기 드문 결과”라고 그는 평가했다.

슬롯사이트 추천 의장은 이 경험을 바탕으로 “2020년 이후 경제 환경 변화(평가)가 새 전략에 반영될 것”이라고 말했다.

하지만 “장기 인플레이션 기대(long-term inflation expectations)를 적정 수준에 고정(anchor)해야 한다”는 원칙만큼은 변함없이 지켜야 한다고 강조했다. 인플레이션 기대는 연준·투자자·기업·소비자가 미래 물가를 어떻게 보고 있는지를 나타내는 핵심 지표로, 안정적 기대가 유지될 때 장기 투자와 지출이 지속돼 경기의 큰 동력으로 작용한다.

슬롯사이트 추천 의장은 4월의 불확실한 시장 상황 속에서도 “장기 인플레이션 기대가 안정된 채로 남아 있었다”고 여러 차례 언급하며, 이 기대치 고정이 팬데믹 이후 회복을 가능케 했다고 결론지었다.

/ 글Paolo Confino & 편집김나윤 기자 abc123@fortunekorea.co.kr