이기사는슬롯사이트 지니2017년11월호에실린기사입니다.

슬롯사이트 지니상장종목중열에여덟은적자기업이다.재무적요건에대한문턱을낮춰기술력이뛰어난기업을상장시켜주기때문에재무적성과가대부분초라하다.특성상단기적성과를내기어려운바이오기업들이주로이특례제도를통해상장을해왔다.그렇다면슬롯사이트 지니상장종목,특히바이오기업에투자하기위해선무엇을알아야할까.당연한얘기겠지만,우선그종목이가진기술력을제대로파악해야한다.일반인이이해하기어려운전문적인영역이많지만,여러자료를꼼꼼히살펴기술력에대한나름의확신을가져야한다.특히신약개발바이오기업들을눈여겨봐야한다.급등과급락을하는경우가많아긴투자호흡과낮은투자비중을유지하는것이바람직해보인다.

주식투자에서가장어려운건종목발굴이다.좋은주식을찾아내는선구안은성공적인주식투자자라면꼭가져야할덕목이다.훌륭한투자자들은많은시행착오를겪으면서결국자신에게맞는투자방법과종목발굴의지혜를터득한다.

종목발굴과정에선어떤섹터를탐색해야하는지도중요하다.자신의위험감수성향이나최근의섹터별트렌드도고려해야한다.이런관점에서고수익을노리는투자자라면‘슬롯사이트 지니상장’종목도눈여겨볼필요가있다.물론고수익에는반드시리스크가따른다.공모가대비몇배이상의주가수익률을보이는종목이있는가하면,이와반대로반토막아래로떨어진경우도있다.상장폐지위험도도사린다.무엇보다슬롯사이트 지니상장기업은일반인이이해하기에사업내용이까다로워제대로된평가를하기가어렵다.그기술이매출로연결돼수익이난다는보장도없다.한마디로투자하기에난해한분야가바로슬롯사이트 지니상장분야다.하지만역으로아는것만큼큰투자수익을올릴수있는대상이기도하다.

슬롯사이트 지니상장은말그대로기술력이우수한기업에상장특혜를주는제도다.당장은돈을못벌더라도보유기술이가까운미래에수익을낼가능성이높다는것을인정받은기업이다.일간지에게재되는주식시세표코스닥종목군을보면기업의요건에따라우량기업부,벤처기업부,중견기업부,신성장기업부등으로구분되어있다.여기서신성장기업부가바로슬롯사이트 지니로상장한기업들이다.슬롯사이트 지니로상장하려면거래소가지정한전문평가기관중두곳에평가를신청해모두BBB등급이상을받아야하고,그중적어도한곳에서는A등급이상을받아야한다.이후상장심의위원회의심의를통과하면코스닥시장에이름을올릴수있다.

슬롯사이트 지니상장제도가도입된2005년부터현재까지상장된기업은총43개다(‘슬롯사이트 지니상장기업현황’표참조).이들기업은7개만제외하고모두바이오관련기업이다.주로연구개발에투자를많이하는바이오업체가이제도를통해상장한다는것을이수치로도확실히알수있다.그리고이들바이오관련업체36개중22개가신약개발과관련있는기업이다.신약개발이슈로주가가많이상승한몇몇바이오기업들도여기에포함되어있다.그밖에도진단사업이나의료기기,산업용효소개발,조직재생·인공관절개발,바이오시밀러같은다양한바이오관련업체들이이제도를통해주식시장에이름을올렸다.

그렇다면이들종목의주가추이는어땠을까.간단히말하면절반정도가공모가이하로떨어졌다.43개기업중절반에살짝못미치는21개기업이주가수익률(2017년10월19일종가기준)마이너스를기록했다.하지만단순주가비교는참고사항일뿐,기업가치증가여부를판단하는절대기준이아니다.상장이후증자나전환같은여러가지상황변화가있을수있어공모가와현재주가비교는기업의가치변화를제대로설명하지못한다.오히려주식의시가총액비교가기업가치변화여부를더잘보여준다.주가의흐름도일정한추세를보이기보단롤러코스터처럼요동을치는경우가많다.

그렇다면재무상태는어떨까?올상반기영업이익을보면77%가적자기업이다(10개기업만흑자).매출도빈약하기짝이없는경우가많다.재무제표의건전성을우선시해종목을발굴하는투자자라면이런종목은‘대략난감’일것이다.재무적인취약성이있더라도기술력만인정받으면상장이허용되는슬롯사이트 지니상장제도가자칫‘부실기업’을증시에올리고있다는지적이나오는이유이기도하다.그러나슬롯사이트 지니상장의특수성을감안할때이런상황은이미예견된것이라할수있다.상장심사과정에서슬롯사이트 지니대상기업은일반·벤처기업과는달리일부요건이면제또는완화된다.예컨대법인설립후3년이상존속,법인세차감전계속사업이익존재,ROE·당기순이익·매출액·시가총액같은실적규모요건등이면제된다.자기자본10억원이상,자본잠식률10%미만이라는요건도완화된다.아무리공인된기술력이라도수익으로내기까진시간과자금이필요하다는게그이유다.그런점에서슬롯사이트 지니상장제도는미래의선도사업을육성하기에좋

은제도이다.특성상단기성과를내기어려운바이오제약사의경우엔더욱그렇다.미국의경우에도나스닥에상장된바이오종목들의재무제표는흑자인경우가드물다.미국에서도신약개발등에대한미래가치를증시에서높이보고있다는얘기다.

그렇다면바이오기업의신약개발성공확률은얼마나될까?신약은후보물질(의약품으로개발될수있는기초물질)발굴후임상단계로들어가도좋다는당국의허가를받은뒤에도임상1~3상을거쳐최종승인을받아야만실제제품화를할수있다.미국FDA가2006년부터2015년까지10년간임상을수행했거나진행중인신약을분석한결과,모든임상실험을통과해신약승인을얻은확률은평균9.6%였다.열개중한개만성공했다는얘기다.희귀성질환의경우는평균비율보다2.6배높은25.3%였고,항암제는그2분의1정도인5.1%였다.질환군별신약승인률을보면혈액질환(Hematology)이가장큰비율인26.1%를기록했다.각단계별로보면임상1상통과비율이63.2%였고,임상2상은가장낮은30.7%,임상3상은58.1%였다.신약승인단계인NDA/BLA는가장높은85.3%였다.

그렇다면투자리스크가높은슬롯사이트 지니상장종목은일반투자자들에겐감히넘볼수없는금단의영역일까?슬롯사이트 지니상장제도에대해긍정적으로접근해성장가능성있는기업들을분석한보고서가하나있다.하나금융투자선민정,김두현애널리스트가지난9월발표한‘슬롯사이트 지니상장제도12년···흙속의진주찾기’다.이들은현재뚜렷한매출은없지만성장가능성이높은기업에게상장특례를준다는점에서바이오업체가가장적합한투자섹터라고평가했다.바이오업체중에서도최근상장한일부기업을제외하곤주가가크게상승한신약개발사에높은관심을두었다.

이보고서에따르면,슬롯사이트 지니로상장된21개신약개발사의상장이후시총증가율은평균173.5%였다.특히개발중인후보물질에대한임상시험이후기단계에진입해있을수록기업가치가올라갔다.흥미로운점은신약개발사중에서도이미약을출시한회사보단글로벌임상2,3상을진행중인기업이투자자들에게더각광받고있다는사실이다.시판허가를받았어도국내에서만제품을파는기업들은글로벌임상시험중인기업보다낮은평가를받고있다는뜻이다.다시말해해외출시가기대되는기업이더투자수익성이높다는얘기다.선민정,김두현애널리스트는이보고서에서신약개발사로는펩트론과아이진을,산업용효소개발사론제노포커스와아미코젠을관심종목으로꼽았다.

슬롯사이트 지니상장종목,특히바이오기업에투자를하기위해선우선그종목이가진기술력을파악하는것이중요하다.물론전문적인분야이기때문에일반인이이해하긴어렵다.그래도여러자료를통해본인의관심종목등을꾸준히연구해야한다.투자에서도‘아는만큼보인다’건진리다.오마하의현인워런버핏도“이해할수있는기술에만투자한다”는원칙을고수하고있다.

그외에도또있다.주가가신약개발진척도에크게영향을받고있는만큼,신약물질에대한가치와임상단계별성공가능성에대한이해가필요하다.임상시험이글로벌차원에서진행되느냐도꼼꼼히살펴야한다.위험부담을줄일수있다는점에서임상전슬롯사이트 지니이전가능성도눈여겨봐야한다.그밖에도특허획득,시장전망등을꾸준히체크해야한다.

투자호흡은길게가져야한다.주가가롤러코스터처럼급등과급락을하는경우가많아단기투자로접근했다간낭패를보기십상이다.확신이가는종목이있다면멀리내다보고장기적인관점에서투자를해야한다.리스크가큰만큼투자비중은낮게가져가는것이유리하다.

■눈여겨볼만한종목들

펩트론
펩타이드(아미노산화합물의일종)를기반으로약효지속성슬롯사이트 지니을연구·개발하는회사다.펩트론이주목받는이유는파이프라인확장에대한기대감때문이다.‘스마트데포’라는이름의의약품개발플랫폼슬롯사이트 지니을독자개발했는데,이는약이체내에머무르는시간동안약물의방출을제어하는슬롯사이트 지니이다.이회사는상업화의최대난관으로꼽히는주사바늘사이즈소형화슬롯사이트 지니에서경쟁우위를확보했다는평가를받고있다.펩트론은스마트데포슬롯사이트 지니을앞세워지난해한글로벌제약사와슬롯사이트 지니평가협약을체결하기도했다.신규펩타이드에펩트론의스마트데포슬롯사이트 지니을적용해지속형당뇨ㆍ비만치료제개발에나서겠다는것.이슬롯사이트 지니은내년초테스트가완료될것으로보인다.

아이진
손상혈관안정화에도움을주는‘RGDmotif(아미노산관련물질)’를포함해폴리펩타이드성분을핵심경쟁력으로삼고있는회사다.이신약물질을통해비증식성당뇨망막증과욕창등의치료제를개발하고있다.이중당뇨망막증치료제는프랑스에서임상2A상을진행하고있다.파이프라인가운데임상진행속도가가장빨라시장에서큰기대감을나타내고있다.임상2A종료후글로벌제약사와슬롯사이트 지니이전협상을벌일것으로보인다.

앱클론
항체신약개발전문회사.항체슬롯사이트 지니을가진이종서대표와단백질슬롯사이트 지니을가진스웨덴HPA(인간단백질지도프로젝트)그룹이함께만든합작법인이다.인간단백질지도구축사업을총괄한바있는마티아스울렌박사가설립할때부터이회사와함께하고있다.주력제품인‘AC101’과‘AM201’은특정질환단백질을선택적으로억제하는표적치료제다.그밖에도고형암과안질환치료제(AC104),대장암·폐암치료제(AC103)등다양한파이프라인확장능력을보유하고있다.앱클론은지난해위암과유방암항체치료제‘AC101’의슬롯사이트 지니을이전했다.또류마티스관절염치료용항체의약품‘AM201’슬롯사이트 지니이전도계획중이다.플랫폼사업외에도지난2015년부터서울대의대와공동으로맞춤형세포치료제인CAR-T치료제를개발하고있다.이치료제는혈액암에서기존치료제보다높은완치율을보여세계적인주목을받고있다.

바이로메드
자체개발한유전자치료제‘VM202’의상업화를준비중인회사.VM202는현재‘당뇨병성신경병증(DPN)’과‘당뇨병성·허혈성만성족부궤양(PAD)’을대상으로미국에서임상3상이진행중이다.VM202는인간의간세포성장인자(HGF)단백질을생산하는유전자를탑재한플라스미드(plasmid)라는고리형DNA다.‘근육주사’를통해새로운혈관생성과손상된신경의재생을유도해질환을치료하는유전자의약품이다.당뇨병치료제에대한수요는매우많지만아직적절한치료제는없다.VM202가두가지적응증에대한미국임상을통과하거나라이선스아웃이될경우큰폭의주가상승이예상된다.

제노포커스
맞춤효소개발플랫폼슬롯사이트 지니을바탕으로고객사수요에맞는효소를개발하고있는회사다.현재상용화되어있는효소3개외에도상용화단계에근접한효소6~7개를보유하고더있다.주력제품은‘락테이즈(Lactase)’.과산화수소분해에필요한‘카탈레이즈(Catalase)’도세계최대반도체회사삼성전자를고객사로두고있어향후지속적인성장이예상된다.

아미코젠
미생물유전자돌연변이를통해효소를개발하는,‘유전자진화’플랫폼슬롯사이트 지니을보유한회사.2015년중국루캉리커(현아미코젠차이나)인수로고전을했고,페니실린계항생제관련효소에대한중국식약청인허가가지연돼기대만큼의성과를달성하진못하고있다.그러나올해아미코젠차이나가중국에서의약품생산공장GMP(품질관리기준)인증을획득해조업정상화가가능해졌다.항체의약품에필수적인프로틴(Protein)A레진사업도전망이밝은편이다.

■내년슬롯사이트 지니상장준비중인아토피치료제개발사‘바이오피드

우리나라엔아토피피부염환자가얼마나있을까?
국민건강보험공단의진료비지급통계를보면,2015년기준으로약93만명이있다.성인의5%,어린이의15%가량이아토피를갖고있는것으로나타나고있다.이같은사정은다른나라도마찬가지다.미국은전인구의7%,유럽도어린이의10~20%가량이아토피성피부질환을앓고있다.전세계적으론3억명이넘는환자가있는것으로추산된다.아토피피부염은완치가어려운질병이다.환자중36%는매일가려움증을느끼고,중증환자는수면장애를겪기도한다.눈에쉽게띄기때문에외모에대한자신감·자존감이낮아진다.심한경우불안증,신경과민,우울증증정신건강문제를호소하기도한다.
그렇다면치료는?기존의아토피치료제는아토피가면역질환이라는관점에서접근한다.이와달리대사질환이라는새로운관점에서아토피치료신약을개발하는기업이있다.바로바이오피드(대표최성현)다.이회사는슬롯사이트 지니상장을통해내년말기업공개(IPO)를할계획이다.지난7월26일,한국투자증권과주관사계약을맺고코스닥상장을위한준비작업에본격착수했다.
바이오신약개발사인바이오피드는아토피치료제인국내천연물신약8호‘유토마외용액2%(KT&G101)’의원개발사다.이신약은보유중인핵심슬롯사이트 지니ALEP(AnimalLungExtractedPhospholipids·동물허파지질추출슬롯사이트 지니)로만들었다.돼지허파에서세포막구성성분인인지질(Phospholipids)을추출하는이슬롯사이트 지니은지질대사를원활하게만들어아토피같은다양한질환을치료한다.ALEP슬롯사이트 지니로추출한아토피치료제‘유토마외용액2%(KT&G101)’은부작용없이아토피의근본적원인을제거하는것으로알려졌다.국내,미국,중국을포함한19개국에서특허등록을마친상태다.
ALEP슬롯사이트 지니을개발한최성현대표는아토피가식생활과가장밀접한연관이있다고보고있다.식용유로대표되는‘식물성중성지방’이아토피질환의주범이라는것.국내에서아토피문제가떠오른것도1970년대후반으로,식용유로조리한음식이퍼진시기와거의일치한다는것이다.식물성중성지방의과도한섭취로혈관에서단백질이삼출되고,거기에포도상구균같은세균이들러붙어아토피가생긴다는것이그의주장이다.그는돼지허파에서추출한물질을환부에투여하면아토피증상을완화할수있다고보고있다.하지만식물성중성지방과다섭취같은대사불균형측면에서아토피발병원인을찾는건아직학계의주류주장은아니다.
바이오피드는ALEP슬롯사이트 지니을바탕으로한다양한신약파이프라인을구축해적용대상을빠르게넓혀가고있다.ALEP슬롯사이트 지니은다양한피부대사질환에응용할수있어아토피뿐만아니라유사질환치료제개발에도적용할수있다고보고있다.바이오피드는접촉성피부염,지루성피부염같은피부질환치료와피부트러블개선,보습목적으로사용할수있는신제품‘아토피패드(가칭)’개발을이미완료했다.
이밖에도바이오피드는원천슬롯사이트 지니인ALEP를기반으로‘화상및욕창의완화및치료용조성물’의특허를출원했다.현재진행중인전임상과정을마친후,올해말까지임상시험계획승인신청을완료할계획이다.회사측은내년임상2상진입과함께해외슬롯사이트 지니이전및슬롯사이트 지니성평가를진행할수있을것으로예상하고있다.바이오피드는개발완료단계인아토피화장품,아토피치료용개량신약,비강확장제,육모제등도차근차근선보일계획이다.