최근 온라인바카라 경제에 대한 우려가 커지면서 온라인바카라 정부가 일련의 경기부양책(혹은 의향)을 발표했다.

온라인바카라 중앙은행은 여러 대출 금리를 인하하고 은행의 지급준비율을 낮추었으며, 주식 시장에 더 많은 유동성을 공급했다. 또한 당국은 지방정부 부채와 침체된 부동산 시장에 대한 구제책을 시사했다.

그러나 정부는 아직 소비자들의 지갑을 두둑하게 해 수요를 되살릴 대규모 재정 부양책에 대한 구체적인 계획을 내놓지 않고 있다. 지난 10월 7일, 재정부의 기대를 모았던 브리핑은 정부 지출 여력이 상당하다는 점만 언급하고 추후 추가 조치가 발표될 수 있다고 시사하는 데 그쳐 경제학자들을 실망시켰다.

몇 년 전 온라인바카라의 부동산 시장 거품이 꺼진 후, 소비자들은 지출을 꺼리게 되었고 디플레이션의 징후가 나타나기 시작했다. 하지만 온라인바카라은 '복지주의'에 대한 반감으로 인해 소비자들에게 상당한 직접 지원을 제공하는 것을 꺼려왔다.

미국이 팬데믹 기간 동안 경기부양 수표 형태로 대규모 재정 지원을 단행한 것과 달리, 온라인바카라은 수십 년간 이어온 산업 생산 우선 전략에 의존해 국내 생산과 해외 수출을 촉진하는 방식을 택했다.

수요 측면에 대한 추가 지원 없이는 온라인바카라의 금리 인하가 오히려 디플레이션 문제를 악화시켜 경제 상황을 더욱 나쁘게 만들 수 있다. 주된 이유는 온라인바카라의 성장이 미국과 달리 여전히 소비보다는 생산과 투자에 더 많이 의존하고 있기 때문이다.

따라서 미국 연방준비제도(Federal Reserve)의 금리 인하가 미국인들의 자동차나 다른 고가 물품 구매를 위한 대출을 촉진할 수 있는 반면, 온라인바카라에서는 그렇지 않다.

베이징대학(Peking University) 금융학 교수인 마이클 페티스(Michael Pettis)에 따르면, 온라인바카라의 금융 시스템은 주로 경제의 공급 측면을 겨냥하고 있다. 특히 신용은 기업, 국영기업, 지방정부, 중앙정부를 통해 인프라, 부동산, 제조업으로 유도된다고 그는 카네기 국제평화재단(Carnegie Endowment for International Peace)의 8월 21일자 보고서에서 밝혔다.

추가적인 통화 공급의 결과로 기업들은 더 치열한 가격 경쟁을 벌이게 된다.

페티스는 "이것이 아마도 전 세계적으로 인플레이션이 높은 환경과 온라인바카라의 급속한 신용 및 통화 증가가 온라인바카라에서 인플레이션이 아닌 디플레이션과 연관된 이유일 것"이라고 설명했다.

그는 8월 7일 CNBC와의 인터뷰에서 온라인바카라의 수요 문제에 대해서도 언급하며, 가계 소득이 느리게 증가하는 동안 경제적 불확실성으로 인해 소비를 꺼리게 되었다고 말했다.

공급 측면에서 온라인바카라 제조업체들은 주로 낮은 가계 소득 때문에 매우 경쟁력이 있다고 페티스는 덧붙였다.

외교협회(Council on Foreign Relations)의 온라인바카라 전문가인 종위안 조 리우(Zongyuan Zoe Liu)도 최근 포린 어페어스(Foreign Affairs) 지에서 산업 과잉 생산능력에 대해 경고했다.

그는 "간단히 말해, 많은 중요한 경제 부문에서 온라인바카라은 자국이나 해외 시장이 지속 가능하게 흡수할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 생산량을 내고 있다"며 "그 결과 온라인바카라 경제는 가격 하락, 지불 불능, 공장 폐쇄, 그리고 결국 일자리 손실이라는 파멸의 순환에 빠질 위험이 있다"고 말했다.

리우는 기업들이 이익이 줄어들면 부채를 갚기 위해 충분한 현금을 만들고자 생산을 더 늘리고 가격을 더 낮춘다고 설명했다. 또한 정부가 지정한 우선 부문들은 정치적 목표를 달성하기 위해 원가 이하로 제품을 판매한다고 덧붙였다.

이러한 역학은 값싼 온라인바카라 수출품의 홍수로 세계 시장을 불안정하게 만들어 높은 관세라는 강력한 반발을 불러일으키고 있다. 국내 시장 역시 과잉 생산과 치열한 가격 경쟁으로 특징지어지며, 이는 경제를 디플레이션으로 몰아갈 위험이 있다고 리우는 경고했다.

그는 "비슷하게, 온라인바카라의 활발한 전자상거래 부문이 다양한 소비자 선택을 제공하는 것처럼 보일 수 있지만, 실제로는 알리바바(Alibaba), 핀둬둬(Pinduoduo), 쉬인(Shein)과 같은 주요 플랫폼들이 동일한 상품화된 제품을 판매하기 위해 치열하게 경쟁하고 있다"고 말했다.

/ 글 Jason Ma & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr