이란이 이스라엘을 공격하면서 중동 지역의 긴장이 고조되었고, 이는 석유 가격이 급등할 가능성을 높여 연방준비제도(FRB)가 금리 인하를 늦출 이유를 더욱 키웠다고 캐피털 이코노믹스(Capital Economics)가 분석했다. 인플레이션과 싸우는 중앙은행의 노력에 방해가 될 수 있기 때문이다.
이스라엘과 동맹국들이 이란이 토요일에 발사한 미사일과 드론을 거의 다 격추시킨 후, 베냐민 네타냐후 총리가 어떻게 대응할지, 그리고 더 많은 보복 공격으로 이어질지 세계의 이목이 집중되고 있다.
캐피털 이코노믹스의 그룹 최고경제학자 닐 셰어링(Neil Shearing)은 14일 현지시간 "글로벌 경제에 중대한 위험은 현 상황이 더 넓은 지역 분쟁으로 확대될지, 그리고 에너지 시장의 반응은 어떨지에 있다"고 밝혔다. 선진경제에서 인플레이션 목표치에 다가가려는 노력이 복잡해질 것이지만, 에너지 가격의 상승이 핵심 인플레이션에 영향을 주지 않는다면 중앙은행의 결정에 큰 영향을 미치지는 않을 것이라고 그는 덧붙였다.
이란의 공격은 이스라엘에 대한 첫 직접적 군사 공격이지만, 백악관은 적대 행동이 확산되지 않도록 하기 위해 노력하고 있다. 조 바이든대통령이 이스라엘 방어에 '철벽 같은' 지원을 약속한 것에 이어, 이란에 대한 어떤 공격적 행동에도 미국이 참여하지 않겠다고 네타냐후 총리에게 말했다는 보도가 있다.
원유 가격 예상치를 두고 월스트리트의 분석가들은 배럴당 100달러를 넘어설 것으로 전망하는 등 공격 이후 가격 상승을 예측하고 있다. 이는 올해 들어 벌써 20% 상승해 배럴당 90달러를 넘긴 브렌트유가 보여주는 바이다.
셰어링은 "중동 지역의 긴장과 갈등이 세계 경제에 영향을 미치는 주요 경로가 에너지 시장임"을 강조하며, 지난주 러시아가 우크라이나의 저장 시설을 공격함으로써 유럽의 천연가스 가격을 끌어올린 사례를 언급했다.
그는 석유 가격이 10% 오르면 선진 경제에서 물가상승률이 0.1-0.2% 포인트 증가한다는 경험칙을 인용하고 있다. 지난 달 석유 가격의 상승이 인플레이션을 약 0.1퍼센트 포인트 끌어올릴 것이지만, 이것이 중앙은행의 정책 결정에 영향을 미치기에는 부족하다고 덧붙였다. 대신, 가격이 크고 지속적으로 오르고 그 영향이 핵심 인플레이션에 이르렀을 때 금융 정책에 변화가 있을 수 있다.
셰어링은 또한 에너지 비용 상승을 상쇄할 수 있는 다른 요인들을 언급했다. 예를 들어 중국이 최근 몇 년간 생산 능력을 확장했고, 이는 수출 가격에 영향을 주며 상품 시장에서 디플레이션 압박을 만들고 있다. 또한, 석유수출국기구와 협력국(OPEC+)에서 균열 조짐이 보이고 있는데, 아랍에미리트(UAE)를 포함한 일부 산유국들이 생산 한도를 높일 것을 요구하고 있다고 했다. 이는 공급 늘리면서 원유 가격에 대한 압박을 줄일 수 있다.
셰어링은 "현재로선 중동의 사태가 연준이 금리 인하에 보다 신중한 접근을 취하는 데에 추가 이유가 될 것이지만, 인하 자체를 막지는 않을 것"이라며 "우리는 9월에 첫 조정이 있을 것으로 예상한다. 에너지 가격이 앞으로 한 달 정도는 급등하지 않는다고 가정하면, 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(Bank of England) 또한 6월에 금리를 인하할 것으로 본다"고 전망을 내놓았다.
인플레이션의 지속성이 이미 연준의 곧바로 금리를 인하할 것이라는 기대를 낮췄다. 중앙 은행인들도 이 같은 견해를 지속적으로 강조해 왔다. 평소 완화적인 입장의 샌프란시스코 연방준비은행장 메리 데일리는 금리 인하가 급하진 않다고 지난 12일에 언급했다. 애틀랜타 연방준비은행장 라파엘 보스틱도 최근 한 차례 금리 인하가 적절할 수 있다고 말했으며, 미니애폴리스 연방준비은행장 닐 카쉬카리는 인플레이션이 나아지지 않는 이상 올해 금리 인하는 없을 것이라고 경고했다.
연준 의장 제롬 파월 역시 인플레이션이 내려갈 때만 금리 인하가 있을 것이라고 못 박았다. 실제로 인플레이션율이 1월에 3.4%에서 3.1%로 내려갔을 때에도 인플레이션율이 더 오랜 기간 더 낮아지는 것을 보고 싶다고 파월 의장은 말한 바 있다.
※이 기사는 Fortune.com 원문을 바탕으로 작성됐으며, 번역은 슬롯사이트 네임드카지노 소속 AI기자(GPT-4 활용)가 도왔습니다.
/JASON MA & 조채원 기자