미국 연금시장이 중대한 변곡점을 맞고 있다. 트럼프 대통령이 최근 서명한 행정명령으로 401(k)와 같은 확정기여형 퇴직연금에 사모올림푸스 슬롯사이트(Private Equity) 투자를 허용하도록 장려했다. 이 변화는 수천만 명의 미국인의 노후 자산 운용 방식에 커다란 파장을 일으킬 전망이다.

사모올림푸스 슬롯사이트는 전통적 주식·채권 중심의 포트폴리오보다 더 높은 수익률과 분산 효과를 제공할 수 있다. 실제로 프리퀸(Preqin)에 따르면 지난 15년간 사모올림푸스 슬롯사이트의 연평균 순수익률은 14.22%로, MSCI 월드지수(10.25%)를 웃돌았다.

그러나 이 자산군을 퇴직연금에 편입하려면 새로운 규칙과 안전장치가 필수다. 유동성 제약, 높은 수수료, 불투명한 가치평가 등 복잡성이 크기 때문이다.

미국 상장 기업 수는 1990년대 중반 대비 절반 가까이 줄었고, 기업들은 비상장 상태로 더 오래 남아 있다. 이 때문에 개인투자자들은 오늘날 경제 성장의 상당 부분을 놓치고 있다. 사모올림푸스 슬롯사이트는 이러한 비상장 성장에 접근할 수 있는 통로를 제공한다. 핵심 약속은 ‘유동성 프리미엄(illiquidity premium)’이다. 즉, 장기간 자금을 묶어두는 대가로 더 높은 잠재 수익을 얻을 수 있다는 것이다.

하지만 최근 수익률은 둔화하는 모습도 보인다. 그럼에도 사모올림푸스 슬롯사이트는 잠재적 수익 제고뿐 아니라 포트폴리오 다변화 수단으로서 여전히 의미가 있다. 다만 강력한 감독과 명확한 규율이 없으면, 불투명성은 오히려 퇴직 보장이라는 제도의 본래 목적을 위협할 수 있다.

사모올림푸스 슬롯사이트를 연금에 편입하려면 기업(스폰서), 규제당국, 운용사 모두 책임성과 투명성을 담보해야 한다. 가령 스폰서(고용주)는 참가자의 이익만을 위해 행동해야 하는 수탁의무를 가진다. 따라서 강도 높은 실사, 명확한 커뮤니케이션, 지속적 감독이 필수다.

사모올림푸스 슬롯사이트 운용사(GP)는 12조 달러 규모의 미국 확정기여형 자산을 새로운 장기 자본 풀로 보고 있다. 하지만 고품질 기회에의 동등 접근을 보장하려면, 올림푸스 슬롯사이트 구조뿐 아니라 공시·포용성에 대한 사고방식 자체를 바꿔야 한다. 규제당국은 명확한 가이드라인과 법적 보호 장치를 마련해야 한다. 안전항(Safe Harbor) 규정이 없다면, 소송 리스크 때문에 혁신이 막힐 수 있다.

공적 연금의 사례도 참고할 만하다. 1979년 규제 변화 이후 많은 공적 연금은 사모 시장에 투자했고, 현재 평균 13% 이상을 사모자산에 배분한다. 그러나 이들은 전문인력과 상위 운용사에 접근할 수 있는 기관이다. 개인 투자자가 동일한 자원을 갖기 어렵기 때문에, 401(k)에서의 사모올림푸스 슬롯사이트 투자는 반드시 전문가가 관리하는 집합형 올림푸스 슬롯사이트를 통해 이뤄져야 한다는 지적이 나온다.

사모올림푸스 슬롯사이트를 담는 퇴직연금 상품은 반드시 유동성 보호 장치를 포함해야 한다. 예컨대 완충 자산을 두거나, 일정 부분 유동자산을 편입해 필요할 때 인출할 수 있도록 하는 방식이다. 합리적 배분 한도는 전체 자산의 15% 수준이 적정하다는 견해가 많다. 이는 SEC의 뮤추얼올림푸스 슬롯사이트 유동성 규정과 일치한다.

또한 사모올림푸스 슬롯사이트 운용사는 더 높은 수준의 공시 기준을 충족해야 한다. 수수료, 성과, 평가 방식에 대한 표준화된 보고가 필요하다. 올림푸스 슬롯사이트가 상장사와 연결돼 있다면 기초 자산에 대한 감사 재무제표를 요구해 공시 기준을 공공시장에 근접시켜야 한다. 이는 학계 연구, 감독, 정책 결정에도 큰 가치를 제공할 것이다.

마지막으로 투자자 교육이 필수다. 단순한 안내를 넘어, 기본 배분 구조에 사모올림푸스 슬롯사이트를 자동 편입하는 등 설계 차원에서 ‘행동 지침’을 제공해야 한다. 이는 개인이 과도한 선택 부담을 지지 않도록 보호하는 장치다.

사모올림푸스 슬롯사이트는 퇴직저축에 새로운 기회를 제공할 잠재력이 크다. 그러나 지금 그대로 편입한다면 불필요한 복잡성과 리스크를 개인에게 떠넘길 수 있다. 만약 사모올림푸스 슬롯사이트가 401(k)에 들어온다면, 시대적 요구에 맞게 진화해야 한다. 401(k)가 변하고 있다. 사모올림푸스 슬롯사이트 역시 변해야 한다.

/ 글 Burcu Esmer, Bilge Yilmaz & 편집 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr

부르쿠 에스머(Burcu Esmer) 교수와 빌게 일마즈(Bilge Yilmaz) 교수는 와튼스쿨 해리스 패밀리 대체투자 프로그램(Harris Family Alternative Investments Program)의 학술 디렉터다.