지난 10년간 일반 슬롯사이트자들은 간단한 승리 전략을 구사할 수 있었다. S&P 500 지수나 다른 미국 대형주 묶음을 따라가는 저비용 ETF에 돈을 넣고 수익이 쌓이는 걸 지켜보면 됐다. 미국 기술 업종이 급성장하고 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 주가가 천정부지로 오르면서 이 전략은 더욱 매력적이었다. ‘바이 아메리카’로 알려진 이 방식과 그 변형 전략들은 훌륭하게통했다. 하지만 이제는 아니다. byJeff John Roberts

로빈후드 마켓(Robinhood Markets)의 스테퍼니 길드(Stephanie Guild) 최고슬롯사이트책임자는 “10년 전이라면 ‘그냥 지수 펀드 사고 신경 쓰지 말라’고 했을 것”이라고 말했다. 이제 그는 슬롯사이트자들에게 포트폴리오에 더 적극적으로 접근하고 지역적으로 훨씬 다양하게 구성할 것을 권한다. 관세로 ‘미국 매수’ 시대가 멈췄다. 앞으로 어떻게 해야 할까.

많은 슬롯사이트자들은 트럼프 대통령이 “해방의 날” 관세를 발표한 4월 이후 비슷한 결론에 도달했다. 이는 트럼프 행정부가 세계 금융 위기 이후 선망의 대상이 된 미국 경제에 단기적 타격을 주더라도 제조업 확대 목표를 추구하겠다는 신호였다. 시장은 즉각 반응했다. 가혹한 관세 조치로 주가가 폭락했고 달러 가치와 미국 국채 가치도 하락했다. 이와 함께 해외로 대규모 자본이 유출되기 시작하면서 일각에서는 “미국을 팔아라(Sell America)”라는 새로운 슬롯사이트 구호가 등장했다.

이런 조언은 다소 과장됐을 수 있다. 특히 일부 시장은 4월 초기 관세 충격에서 회복됐기 때문이다. 그러나 최근의 “미국을 팔아라” 외침은 더 넓은 추세의 정점으로도 볼 수 있다. 많은 슬롯사이트 전문가들은 이미 오래전부터 많은 포트폴리오에서 기술주 비중이 지나치게 높아 지속 불가능한 상태라고 지적해 왔다.

그리고 많은 일반 슬롯사이트자들은 자신들이 대형 기술주에 과도하게 슬롯사이트하고 있다는 사실을 모를 수 있다. 대부분의 인덱스 펀드는 시가총액 가중 방식을 사용한다. 따라서 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’의 시가총액이 커질수록 ‘묻어두고 잊어버리는’ 포트폴리오에서 차지하는 비중도 커졌다.

“매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)은 정말 대단하지만 너무 커지고 매우 비싸졌다.” 뉴버거 버먼(Neuberger Berman)의 공동 최고슬롯사이트책임자 에릭 크누첸(Erik Knutzen)이 말했다. 최근 미국 주식에서 자금이 빠져나가는 현상에 대해서는 “이는 미국에 대한 심각한 시각을 반영한다기보다 정상적이고 합리적인 재조정으로 보인다.”라고 덧붙였다.

개인 주식 슬롯사이트자들에게 이런 갑작스러운 변화는 슬롯사이트의 기본 원칙인 분산 슬롯사이트의 중요성을 상기시킨다. 연구에 따르면 다양한 포트폴리오가 장기적으로 더 나은 성과를 보이는데, 한 자산군의 하락이 다른 자산들의 성과로 완화되거나 상쇄되기 때문이다. 에델만 파이낸셜 엔진(Edelman Financial Engines)의 최고슬롯사이트전략가 케이티 클링겐스미스(Katie Klingensmith)는 “올해는 아무리 현재 빛나 보이는 산업이나 자산군이라도 거기에 너무 집중하지 말아야 한다는 강력한 교훈을 주고 있다.”라고 말했다.

물론 전 세계 경제는 여전히 트럼프의 관세 정책으로 인한 충격을 흡수하고 있다. 이는 현재의 변동성 시기가 아직 끝나지 않았으며 슬롯사이트자들이 더 많은 어려움을 겪을 수 있음을 의미한다. 하지만 이런 상황은 쉽게 반전될 수도 있으며, 분산 슬롯사이트는 슬롯사이트자들에게 좋은 소식이 어디서 나타나든 그 혜택을 받을 수 있는 기회를 제공한다.

새로운 슬롯사이트 환경에 대응하기

미국 자산 중심의 소극적 슬롯사이트 전략이 더 이상 최적의 방법이 아니라면, 슬롯사이트자들은 어떻게 해야 할까.

우선 슬롯사이트 전문가들은 미국 자산에서 벗어난다고 해서 완전히 등을 돌리는 것은 아니라고 강조한다. 미국 경제는 여전히 다른 국가들보다 강세를 보이고 있으며, 미국 주식 역시 여전히 좋은 슬롯사이트처다. 여기에는 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 외의 나머지 493개 기업도 포함된다. 다만 채권의 경우는 상황이 다를 수 있다.

로빈후드(Robinhood)의 길드는 나이가 들수록 포트폴리오에서 채권 비중을 꾸준히 늘려야 한다는 기존의 상식이 더 이상 유효하지 않다고 말한다. 채권 변동성이 증가했고, 채권 수익률이 주식과 반대 방향으로 움직일 것이라는 보장도 없어졌다는 것이다.

이는 또한 안정적인 수익을 추구하는 슬롯사이트자들이 고배당 주식에서 더 나은 성과를 얻을 수 있음을 의미한다. 여기에는 배당금을 거의 또는 전혀 지급하지 않는 대형 기술주들은 포함되지 않는다. 마이크로소프트(Microsoft)가 약 0.75%의 배당률로 이 중 가장 나은 편이지만, 테슬라(Tesla)와 아마존(Amazon)은 배당금을 전혀 지급하지 않는다. 이들과 비교해 포춘(Fortune) 500대 기업에 속하는 화이자(Pfizer)와 포드(Ford)는 연간 6% 이상의 배당 수익률을 제공했다.

한편, 해외에서는 여러 변화가 일어나고 있다. 이 중 일부는 트럼프로 인한 경제와 지정학적 혼란으로 가속화됐고, 이로 인해 일부 슬롯사이트자들이 유럽과 아시아 주식에 대해 긍정적 전망을 하게 됐다. 크누첸은 특히 독일을 언급했는데, 독일 정부가 엄격한 재정 정책에서 벗어나 국방 분야에 대한 폭넓은 지출을 추진하고 있다고 말했다. 또한 프랑스와 이탈리아 정부가 채택한 성장 촉진 정책이 민간 부문을 활성화하고 있어 고무적이라고 덧붙였다.

5월 밀켄 연구소 세계 회의(Milken Institute Global Conference)에서 블랙스톤(Blackstone)의 조나단 그레이와 아폴로(Apollo)의 마크 로완 같은 슬롯사이트 거물들은 독일을 비롯한 유럽 대륙의 자산이 저평가됐다고 평가했다. 또 과도한 규제 시대가 끝날 수 있다는 낙관론을 펼쳤다. 이들은 일본과 인도의 슬롯사이트 환경에 대해서도 긍정적으로 말했다. 뉴버거 버먼(Neuberger Berman)의 크누첸도 일본에 주목하고 있다고 밝혔다. 그는 일본의 새로운 지배구조 정책으로 기업 경영 방식이 전반적으로 개선되고 있다고 설명했다. 또 부유층 고객들과 부동산이나 급성장 중인 사모 대출 시장 등 대체 슬롯사이트에 대해 많은 시간을 들여 논의하고 있다고 말했다.

포트폴리오를 구성하거나 재조정하려는 슬롯사이트자들을 위해 길드는 나이, 슬롯사이트 목표, 위험 선호도에 따라 적절하고 다양한 제안을 한다. 35세 전후의 대부분 슬롯사이트자들에게는 미국 주식 75% 정도와 유럽 대형주 상장지수펀드(ETF)를 균형 있게 배분할 것을 권한다. 여기에 아시아 기술주와 금이나 비트코인(Bitcoin) 같은 원자재를 추가해 포트폴리오를 완성할 수 있다고 본다.

은퇴를 앞둔 슬롯사이트자들의 경우는 상황이 다르다. 이들은 보통 낮은 위험과 현금 접근성을 원하기 때문이다. 길드는 이런 슬롯사이트자들에게 주식 60%, 채권 40% 정도의 더 전통적인 포트폴리오를 추천한다. 다만 현재 시장 변동성을 고려해 채권 부분은 주로 단기채로 구성해야 한다고 덧붙인다.

자기주도형 슬롯사이트자들이 이렇게 다양하고 복잡한 포트폴리오를 구성하기는 어려울 수 있다. 익숙하지 않은 자산군을 다뤄야 하기 때문이다. 이에 대한 해결책으로 적극적 운용 매니저 고용을 고려해 볼 수 있다. 물론 이 경우에도 매니저 수수료를 초과하는 추가 수익을 낼 수 있다는 확신이 있어야 한다. 다행히 적극적 슬롯사이트 접근법을 고려하는 데 좋은 소식이 있다. 점점 더 많은 금융기관들이 자산관리 서비스에 뛰어들면서 경쟁이 심화되고 있고, 이에 따라 많은 자문사들의 수수료가 낮아지고 있는 추세다.

물론 선두 상장지수펀드(ETF)의 수수료는 0.05%까지 낮아질 수 있어 이러한 수수료에 근접하기는 어려울 것이다.

자문사와 일하면 시장이 어려울 때 슬롯사이트자들이 모든 자금을 빼내려는 충동을 자제하도록 도와준다는 장점도 있다.

더 넓게 보면 슬롯사이트자들은 2025년 시장 상황을 기본으로 돌아가는 관점에서 봐야 한다. ‘미국 매수’ 열풍 시기에 잊혔던 슬롯사이트의 기본 원칙 중 하나는 분산 슬롯사이트다. 이는 포트폴리오를 강화하고 관세, 전염병, 거품 붕괴 등 다양한 충격을 견디는 데 도움을 준다. 크누첸(Knutzen)은 “모든 유형의 고객들과 함께 특정 자산에 지나치게 집중되지 않도록 노력하고 있다”고 말했다.