실업률이 상승했지만, 이는 일자리 감소가 아닌 노동력 증가 때문이라는 주장이 등장했다.

토르스텐 슬록 아폴로 글로벌 매니지먼트 수석 슬롯사이트 꽁머니학자는최근 발표된 미국의 고용수치 부진이대규모 해고 때문이 아니라 이민자 유입 증가로 인한 미국 내 노동 공급 확대 때문이라고 주장했다. 아폴로는 6960억 달러의 자산을 운용하는 사모펀드다.

미국 노동통계국 자료에 따르면, 실업률은 지난 5개월간 상승해 현재 4.3%에 이르렀다. 이러한 추세로 인해 경기 침체에 대한 우려가 제기됐다. 실업률 상승은 종종 경기 침체의 전조가 되는데, 기업들이 비용 절감을 위해 직원을 해고하고 어려운 시기에 대비하기 때문이다.

그러나 슬록 이코노미스트는대량 해고가 없었다고 지적한다.해고 건수는 한 해 동안 대체로 일정하여 매월 약 150만에서 160만 건 사이를 유지했다. 6월에는 올해 들어 가장 적은 해고 건수를 기록했다. 슬록 이코노미스트는대신 더 많은 사람들이 노동 시장에 진입하고 있다고 분석했다.슬록 이코노미스트는"실업률 상승의 원인은 일자리 감소가 아니라 이민 증가로 인한 노동 공급 증가"라고 설명했다.

미국 의회예산국에 따르면 2022년 미국의 순 이민자 수는 260만 명이었다. 2023년에는 이 수치가 330만 명으로 증가했다. 2024년 전망도 비슷한 수준의 순 이민자 수를 예상하고 있다.

오랫동안 이민은 팬데믹 이후 인력 부족 상황에서 노동력 공백을 메우며 미국 슬롯사이트 꽁머니를 지탱하는 데 도움을 주었다. 이민자들은 취업하여 임금을 받고 그 돈을 상품과 서비스에 지출함으로써 슬롯사이트 꽁머니가 침체될 위험이 있을 때 슬롯사이트 꽁머니를 유지하는 데 기여했다. 캔자스시티 연방준비은행 연구에 따르면, 이민자들은 또한 과열된 노동 시장을 식히는 데 도움을 주었다. 그러나 이 연구에 따르면 이민 증가는 임금 상승을 억제했는데, 이는 단기적으로는 물가 안정에 도움이 되지만 장기적으로는 근로자들의 소득 잠재력을 해칠 수 있다.

7월에 발표된 최신 고용 데이터는 슬롯사이트 꽁머니학자들이 말하는 '샴규칙(Sahm rule)'을 촉발했다. 이 규칙은 실업률의 3개월 이동평균이 12개월 최저치보다 0.5% 이상 높아지면 슬롯사이트 꽁머니가 침체기에 진입했다고 본다. 슬록을 포함한 많은 슬롯사이트 꽁머니학자들이 이를 인지했지만 크게 중요하게 여기지 않았다.

슬록 이코노미스트는"샴규칙은 노동 수요 감소를 위해 설계된 것이지, 이민 증가를 분석하기 위한것이 아니다"라고 말했다.

이 규칙을 만든 클라우디아 샴역시 동의했다. 뉴센추리 어드바이저스 수석 슬롯사이트 꽁머니학자인 샴은 블룸버그에 기고한 칼럼에서 자신의 규칙이 노동 공급 증가와 노동 공급 감소를 구분하지 않는다고 설명했다. 두 경우 모두 실업률을 높이지만 그 이유는 다르다. 샴은 "일자리가 새로운 구직자들을 '따라잡으면' 실업률은 감소할 것이고, 더 많은 근로자들이 슬롯사이트 꽁머니 성장을 가능하게 할 것"이라고 썼다. "샴규칙은 이 두 가지 역학을 구분하지 않으며, 노동력이 급격히 확대될 때 더 위험해 보일 수 있다."

지난달 샴규칙에 대해 질문을 받았을 때, 제롬 파월연방준비제도 의장은 이러한 점들을 암시했다. 파월은 이 규칙을 "통계적 규칙성"이라고 부르며 "무언가가 반드시 일어나야 한다고 말해주는 슬롯사이트 꽁머니 법칙은 아니다"라고 말했다.

슬록 이코노미스트는슬롯사이트 꽁머니를 제대로 평가하기 위해 단일 지표가 아닌 더 많은 것을 살펴봐야 한다는 파월의 권고를 인용했다. 슬록 이코노미스트는"파월 의장은 하나의 데이터 포인트가 아닌 데이터 전체에 초점을 맞춰야 한다고 말했다"며 "데이터 전체는 여전히 견고한 슬롯사이트 꽁머니를 보여주고 있다"고 썼다.

또한 그는 지난주 발표한글에서 항공 여행과 레스토랑 같은 구매에 대한 높은 소비자 지출을 언급하며 슬롯사이트 꽁머니가 둔화되고 있지만 붕괴되지는 않고 연착륙으로 향하고 있다는 신호라고 말했다. 그러나 더 어려운 슬롯사이트 꽁머니 상황이 다가올 수 있음을 시사하는 소비자 행동의 주목할 만한 변화들도 있다. 지난 2개월간 소매 지출이 불안정했고 2분기 동안 신용카드 연체율이 상승했는데, 이는 소비자 주도 슬롯사이트 꽁머니인 미국 슬롯사이트 꽁머니의 건강에 좋지 않은 신호다.

/ 글 Paolo Confino & 편집김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr