1일(현지 시간)까지만 해도 애널리스트들은 미 연준이 슬롯사이트 지니 인하를 단행할 것이라확신하지 못했다. 하지만지난주 노동시장 데이터 수정치는 많은 이들이 '오는 9월 제롬 파월 의장이 슬롯사이트 지니를 인하할 것'이라는 데 베팅하게 만들었다.

1일, 미 노동부는 지난달 신규 고용이 단 7만 3000명 증가에 그쳤다고 보고했다.이는 약 10만 명이었던 예상치를 크게 밑도는 수치이다. 노동부는 또5월과 6월의 추정치를 25만 8000명 하향 조정했다.

지난 3개월간의 평균 증가 폭이 단 3만 5000명에 불과해, 노동 시장건전성은 이전에 생각했던 것보다 상당히 악화된 것으로 드러났다. 완전 고용은 연준의 두 가지책무 가운데 하나로, 많은 이들은 일자리가 더 이상 타격을 받지 않도록 경제 활동을 촉진하기 위한 조치(더 저렴한 자금 공급, 즉 슬롯사이트 지니 인하)가 필요하다고 생각한다. 그 결과 애널리스트들은 이번 데이터 수정이 백악관이 그토록 압박해 온 슬롯사이트 지니 인하를 가져올 것으로 예상한다.

수정된 고용 데이터 수치에 격분한 트럼프 대통령은 에리카 맥엔타퍼 노동통계국(BLS) 국장을 해임했다. 4일 미국 시장은관세충격이 생각 이상임을 시사하는 고용 데이터 후폭풍을 소화했다.시장 참여자들은트럼프의 최신 관세 마감일인 7일이 다가옴에 따라 추가적인 변동성에 대비 중이다.

이에 더해, 애널리스트들은 FOMC투표 위원 중 한 명인 아드리아나 쿠글러의 사임이 미칠 영향도 분석 중이다. 트럼프가더 낮은 기준슬롯사이트 지니라는 자신의 의제에 더 개방적인 위원을 임명할 기회이어서다.이는 슬롯사이트 지니 정상화 경로를 찾는 애널리스트들의 희망을 더욱 북돋을 수 있다.

애널리스트들은 파월 의장이 9월 FOMC 회의에서 슬롯사이트 지니를 인하할 것이라 믿는다.이번 달 잭슨홀 심포지엄에서 정책 전환힌트를 줄 수도 있다고 본다.

CME의 30일 연방기금 선물 및 옵션 거래량은 7월 31일과 8월 1일(노동 데이터가 변경된 날) 사이에 세 배로 급증, 31일 목요일 53만 6563건에서 하루 만에 160만 건 수준으로 늘어났다. 현재 가격은 약 3.75%기준슬롯사이트 지니에 해당하며, 이는 연준의두 차례 슬롯사이트 지니인하를 예상하는 수치이다.

투자자들이 현재와 같은 방식으로 슬롯사이트 지니 인하를 바랐던 것은아니다. 많은 이들은 부정적인 역풍에'강요된' 인하가 아닌, 충분히 안정된 인플레이션을 배경으로 경제 활동을 지원하기 위해 슬롯사이트 지니가 인하되기를 바랐다.

도이체방크의 짐 리드는 4일아침 고객들에게 보낸 보고서에서 연준 이사 변경에 따른 슬롯사이트 지니 인하 시사를 언급했다. 그는 다음과 같이 말했다. "1일 쿠글러 연준 이사사임은 트럼프 대통령에게 새로운 이사를 임명할 기회를 만들어주었다. 이 인물은 잠재적으로 파월 의장의 후계자로 양성되거나, 최소한 또 다른 비둘기파적 투표권을 대표할 수 있다. 지난주 FOMC 투표는 슬롯사이트 지니 인하에 9대 2로 반대했는데,두 명의 반대자([크리스토퍼] 월러와 [미셸] 보우먼)가모두 트럼프 1기 행정부 시절에 임명되었다는 점이주목할 만하다."

이어 리드는 다음과 같이 덧붙였다. "1일 고용 보고서의 대규모 수정은 다른 위원들이 자신들의 매파적 입장을 재고할 가능성을 높였다. 9월 슬롯사이트 지니 인하 확률은 1일87%로 급등했으며, 이는 고용 데이터 발표 전 약 40%에서 크게 오른 것이다. 그리고 연말까지슬롯사이트 지니 인하를 고려한시장 가격 반영은 18bp에서 41bp로 상승했다."

맥쿼리는 1일 7월 고용 보고서의 직접적인 결과로 슬롯사이트 지니 인하 예상 시점을 앞당겼다.맥쿼리의 경제 책임자인 데이비드 도일은 다음과 같이 썼다."노동 시장에서 추가적인 심각한 약세를 예상하지는 않지만, 이 보고서는 리스크 균형에 대한 FOMC의평가를 바꿀 가능성이 높다. 9월 인하 가능성이 높아졌지만, 확실한 것은 아니다. 최종 결정은 앞으로 나올 인플레이션과 노동 시장 동향에 달려 있을 것이다."

재앙적인 고용률 발표 이전에도, 파월 의장은 '너무 긴축적인 통화 정책 기조로 고용을 위축시키지 않으면서 인플레이션을 가능한 한 2%에 가깝게 유지해야 하는' 연준의 필요성에 대해 강조한 바 있다.

불과 일주일 전 회의 후 파월은 다음과 같이 말했다."우리는 고용 측면의리스크에 주의를 기울이고 있다. 앞으로 몇 달 동안, 우리는 리스크 균형과 적절한 연방기금슬롯사이트 지니 설정에 영향을 미칠 상당한 양의 데이터를 받게 될 것이다." 이날 파월은 고용 시장'하방 리스크'를 여섯 번 이상 언급했다.

물론 다른 의견도 있다. 옥스포드 이코노믹스의 버나드 야로스 수석 미국 이코노미스트는 이번 주말 보고서에서 9월 인하론을 회의적으로 대했다."이번 주의 사건들, 즉 7월 고용 보고서는 통화 정책에 대한 우리의 오랜 예측 가정에 가장 큰 도전이었지만, 우리는 아직 '12월에 슬롯사이트 지니 인하가 재개될 것'이라는 전망을 버리지 않고 있다.실업률은 소폭 상승했지만, 노동력 흐름과 신규 실업수당 청구 건수의 신호들을 해석해 보면, 앞으로 몇 달 동안 실업률이 급격히 증가할 것이라고 예상할 이유는 거의 없다."

/ 글Eleanor Pringle & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr