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브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 베테랑 투자 전문가가 트럼프의 정책이 기존 글로벌 질서를 위태롭게 하고 있다고 경고했다.

쿼츠(Quartz)가 입수한 브리지워터의 최신 슬롯 잭팟레터에 따르면, 경영진은 트럼프 행정부가 중상주의(mercantilism)로 방향을 급격히 전환한 점과 그로 인한 특별한 위험을 강하게 비판했다. 이는 불과 지난해 11월, 브리지워터 임원 중 한 명이 트럼프 대통령 하에서 미국 주식 투자를 권장했던 평가와는 극명하게 대조된다.

브리지워터는 헤지펀드 거장 레이 달리오(Ray Dalio)가 설립한 글로벌 투자사다. 이번 슬롯 잭팟레터에서 공동 최고투자책임자(Co-CIO)인 밥 프린스(Bob Prince), 그렉 젠슨(Greg Jensen), 카렌 카니올탐버(Karen Karniol-Tambour) 등은 도널드 트럼프 대통령의 통상 정책 여파로 인해 현존하는 세계 질서가 격변할 가능성을 경고했다.

트럼프 대통령이 이른바 해방의 날(Liberation Day) 관세를 통해 시작한 무역 전쟁은 주식 시장을 뒤흔들었고, 투자자 사이에서는 경기 침체 우려가 확산했다. 슬롯 잭팟레터에 따르면, 브리지워터 경영진은 “트럼프 행정부가 급속한 중상주의 전환을 최우선시함에 따라 미국 자산에 특별한 위험이 커졌다”고 지적했다.

세 명의 공동 CIO는 이렇게 밝혔다. “우리는 정책으로 인한 경기 둔화와 경기 침체 확률 상승을 예상합니다.”

JP모건은 미국이 경기 침체에 빠질 확률을 60%로 예상했지만, 브리지워터는 그보다 더 심각한 영향을 우려했다. 단순한 침체를 넘어 세계 경제 계층 구조 자체에 큰 충격을 줄 수 있다는 것이다.

“명백한 사실을 말하자면, 우리는 기존 세계 질서와 통화 시스템을 위협하는 근본적으로 다른 경제 및 시장 환경을 마주하고 있습니다. 브리지워터의 50년 역사 동안 우리는 여러 차례 큰 경제적 변화를 겪어왔지만, 이번 변화는 ‘한 세대에 한 번’ 있을 법한 수준이라고 감히 말할 수 있습니다.”

이는 지난해 11월 야후파이낸스 주최 투자 행사에서 카니올탐버가 “트럼프 하에서는 미국 주식을 보유하는 것이 좋은 선택”이라고 발언했던 당시의 낙관적 전망과는 확연히 달라졌다.

슬롯 잭팟레터는 또 “미국 자산이 전통적으로 해외 투자자들의 자금 유입에 의존해 왔다”며 “자산 배분의 변화는 미래가 과거와 다를 경우 큰 위험 요인이 될 수 있다”고 지적했다. 브리지워터는 ‘성장 둔화’ ‘중앙은행이 문제 대응에 실패할 가능성’ ‘주식시장 부진’ ‘미국의 글로벌 시장 대비 부진’ 등을 주요 포트폴리오 취약성으로 꼽았다.

브리지워터는 또한 한 세대에 한 번 있을 기술 혁신(disruption) 속에서 새로운 지정학·거시경제 표준이 투자 포트폴리오에 중대한 위협을 가할 것이라고 전망했다. “새로운 현실에 직면한 이상, 모두가 적응해야 합니다. 빠르고 잘 적응하는 이들이 느리고 서툴게 대응하는 이들을 압도할 것입니다.”

/ 글 Stuart Dyos & 편집 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr