슬롯 사이트 거품론 다시 불붙은 까닭

GPT-5 출시를 두고 샘 올트먼 오픈슬롯 사이트 CEO가 “완전히 망쳤다”고 인정한 데 이어, 기자들과의 만찬에서 “버블(bubble)”이라는 단어까지 언급했다. 그는 “버블이 일어날 때 똑똑한 사람들은 작은 진실의 조각에 과도하게 흥분한다”고 말했다. 이어 MIT가 기업 내 생성형 슬롯 사이트 파일럿 프로젝트의 95%가 실패하고 있다는 설문조사 결과를 내놓자, 시장은 크게 흔들렸다.

투자자 불안은 기술주 매도세로 이어졌고, S&P500에서 1조 달러가 증발했다. 사실상 ‘슬롯 사이트 테마주’로 변신한 주요 기술기업이 지수를 지배하는 상황에서 이는 닷컴버블 2.0을 연상케 했다. 물론, 최근 제롬 파월 연준 의장이 잭슨홀 연설에서 9월 금리 인하 가능성을 열어둔 직후 시장이 반등하는 등 슬롯 사이트 우려만이 원인은 아니었다.

그러나 인지과학자이자 슬롯 사이트 연구자인 게리 마커스는 이 모든 상황이 “예견된 것”이라고 말했다. 그는 2019년부터 대규모 언어모델(LLM)의 한계를 지적해왔고, 2023년부터는 경제적 버블과 위험을 경고했다.

포춘과의 인터뷰에서 그는 자신을 ‘카산드라(예언했지만 믿음받지 못한 그리스 비극 속 인물)’로 보지 않는다며 “나는 현실주의자일 뿐이고, 문제를 정확히 내다봤을 뿐”이라고 했다.

마커스는 최근의 시장 흔들림을 무엇보다 GPT-5 때문이라고 본다. 그는 GPT-5를 “실패작은 아니지만, 기대 이하의 실망스러운 모델”이라고 평가하며 “사람들을 깨우게 된 계기”라고 했다. “GPT-5는 사실상 AGI(범용 인공지능)로 팔렸지만, 그렇지 않다”는 것이다. 그는 “형편없는 모델은 아니지만, 사람들이 기대했던 퀀텀 점프는 아니었다”고 덧붙였다.

마커스는 이미 2022년에 “딥러닝은 벽에 부딪혔다”고 주장했다. 그는 현재 상황을 루니툰 만화의 한 장면에 빗댔다. “로드러너를 쫓던 와일 E. 코요테가 절벽 끝을 지나 허공에 떠 있다가 추락하기 전 순간, 지금 우리가 그 상태”라고 말했다.

7월부터 슬롯 사이트 버블 우려는 본격화했다. 아폴로글로벌매니지먼트 수석 이코노미스트 토르스텐 슬록은 “오늘날 S&P500 상위 10개 기업은 1990년대 IT 버블 당시보다 더 과대평가됐다”고 지적하며 엔비디아·마이크로소프트·애플·메타의 주가가 실적과 괴리돼 있다고 경고했다.

GPT-5의 실망 외에도 데이터센터 투자 급증이 또 다른 신호다. 슬록은 올해 상반기 GDP 성장에 대한 데이터센터 투자의 기여도가 소비지출과 맞먹는다고 분석했다. 소비가 GDP의 70%를 차지한다는 점에서 이례적이다. 이어 에릭 슈미트 전 구글 CEO가 8월 뉴욕타임스 기고에서 “AGI 달성 시점은 여전히 불확실하다”고 밝힌 것도 흐름 전환을 보여줬다. 정치학자 헨리 패럴은 “AGI가 곧 도래한다”는 전제를 바탕으로 한 ‘뉴 워싱턴 컨센서스’가 사실상 흔들리고 있다고 평가했다.

2025년 여름엔 반발 기류도 확산했다. 브루킹스연구소 다렐 웨스트는 “곧 대중과 학계 여론이 슬롯 사이트에 등을 돌릴 것”이라고 경고했고, 패스트컴퍼니는 “슬롯 사이트 쓰레기(slop)가 쏟아질 여름”을 예고했다. 실제로 고객 서비스 실패 사례를 두고 ‘클렁커(clunker)’라는 은어가 퍼졌다.

그러나 일부 전문가들은 역사에서 장기적 교훈을 찾는다. 『기술혁명과 금융자본』의 저자 칼로타 페레즈는 기술 혁명마다 버블과 붕괴가 있었지만, 결국 철도·개인용 컴퓨터처럼 지속적 가치를 남겼다고 설명했다. 금융사학자 에드워드 챈슬러 역시 같은 패턴을 지적한 바 있다.

월가 주요 은행들은 공식적으로 ‘버블’ 규정을 피하고 있다. 모건스탠리는 슬롯 사이트로 인한 연간 9200억 달러 효율 창출을 전망했고, UBS는 MIT 조사 결과를 인용하며 “데이터센터 투자로 인한 자본집행 부담이 있겠지만, 슬롯 사이트 채택은 예상보다 빠르다”고 평가했다.

BofA는 GPT-5 출시 전 “슬롯 사이트는 생산성 시 체인지(sea change)의 일부”라며 혁신 프리미엄을 강조했다. 서비타 수브라마니안 미국 주식 전략 헤드는 “S&P500 전반이 버블이라고 보진 않지만, 일부 중소기업이나 사모대출 등에서는 과도한 재평가 조짐이 보인다”고 경고했다. 그녀는 특히 데이터센터 투자 급증이 “자산 경량 모델에서 자산 집약 모델로의 위험한 전환”이라고 지적했다.

마커스는 또 “슬롯 사이트 유니콘 500여 개 기업의 기업가치가 2조 7000억 달러에 달하는데, 이는 수익과 전혀 맞지 않는다”고 말했다. 오픈슬롯 사이트조차 7월 매출 10억 달러를 기록했지만 여전히 적자 상태다. 그는 “이 시장은 사람들이 기계에 인간적 지능을 투영하는 심리 때문에 부풀려졌다”며, 인지과학자로서 자신은 그 오류를 지적해왔다고 설명했다.

“이 기계들은 인간처럼 보일 뿐, 실제로는 그렇지 않다. 그런데도 사람들은 스케일링이 모든 걸 해결할 거라 착각했다. 정말 비극적이다.”

수브라마니안은 반대로 이렇게 말했다. “슬롯 사이트는 마치 마법 같아서 사람들이 열광한다. 아직 세상을 근본적으로 바꾸진 않았지만, 결코 무시할 수 없다. 나도 요즘은 아이들보다 챗GPT를 더 많이 쓰고 있다.”

/ 글 Nick Lichtenberg & 편집 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr