슬롯사이트 업카지노증시 과대평가 수준 심각…"조정 온다"

최근 슬롯사이트 업카지노 주식시장이 최고점을 찍은 가운데, 월가에는 한 가지 의문이 떠오르고 있다. 이것이 닷컴 버블의 재현인가 하는 것이다. 아폴로(Apollo)의 토르스텐 슬록(Torsten Slok)은 현재 S&P 500 상위 10개 기업의 과대평가 수준이 90년대 말 기술주 붐 때보다 더 심각하다고 분석했다. 투자은행 스티펠(Stifel) 역시 "시장이 1999년처럼 들떠있지만주식 시장 조정과 스태그플레이션이 닥칠 것"이라 예측했다.

스티펠의 전략가들은 연구 보고서에서 최근 GDP 수치가 실물 경제의 정체 상태를 보여주는 가운데 S&P 500 지수가 4월 7일 장중 저점 대비 32% 상승한 것에 대해 우려를 표했다. 그들은 또한 '희망적 사고'가 강력한 약과 같으며, 주식 시장이 위험을 간과하고 있을 수 있다고 경고했다.

전문가들은 소비자들의 실제 부가계좌 잔고만큼 크지 않다고 말했다. 코로나19 시대의 재정 부양책을 '세계대전 수준'의 노력이라고 표현하며, 이로 인한 '화폐 착각'효과가 서서히 사라지고 있다고 설명했다.

2025년 하반기 경제 둔화 속에서 슬롯사이트 업카지노 소비자들의 구매력이 약해짐에 따라, 스티펠은 S&P 500 지수가 10% 이상 하락할 것으로 전망 중이다.

스티펠에 따르면, 슬롯사이트 업카지노 소비자들의 '겉보기에' 건강한 모습은 근본적인 경기 둔화를 감추고 있다. 슬롯사이트 업카지노 GDP의 68%를 차지하는 개인 소비는 올들어 사실상 0% 성장을 보이고 있다.

그들의 연구는 몇 가지 위험 신호를 강조하고 있다. 개인 소비의 주요 동력인 실질 임금 소득 증가율이 스태그플레이션영향으로 연간 1%에 불과한 수준으로 둔화되었다고 지적했다. 또한 통화 정책과 재정 정책이 서로 상쇄 효과를 내어 소비 지출 증가에 미미한 영향을 미치고 있다고도 했다. 현재 슬롯사이트 업카지노은 2022-23년과 달리, 소비를 뒷받침할 수 있는 소비자 저축이 크게 줄어들었다.

화폐 착각에 대해 더 자세히 살펴보면, 스티펠의 데이터는 2019년 9월부터 2022년 3월까지 가계 현금 잔고가 44% 증가했고, 소비 지출은 역사적 중간값의 두 배로 늘어났음을 보여준다. 전문가들은 이러한 착각이 지출을 유지하고 자산 가격 상승을 견인했지만, 2020년대 초 대규모 현금 살포 이후 이제 그 효과가 사라지고 있다고 주장했다.

이에 대한 증거로, 초과 자금이 소비로그다음 자산으로 이동한 후 저축률이 주식 순자산과 균형을 이루게 되었다고 말한다. 즉슬롯사이트 업카지노은 본질적으로 현금 부족 상태에 놓여 있다는 것이다.

스티펠의 계산에 따르면, 코로나19 이후 개인 저축률이 급격히 떨어졌으며슬롯사이트 업카지노인들은지출에 열을 올린 나머지 팬데믹 이전 시기보다 더 적은 현금을 보유하고 있다.분석가들은 이는 인위적인 부양 효과가 약해졌음을 보여주며, 지속적인 재정 적자와 관세 영향 속에서 가계 지출력의 새로운 원천이 보이지 않는다고 경고한다. 뱅크오브아메리카 리서치(Bank of America Research) 역시 관세를 언급하며 경기 침체 대신 스태그플레이션을 예상한다는 입장을 유지하고 있다.

연방준비제도(Federal Reserve)는 스태그플레이션으로 대응이 늦은 상황에 놓여있다. 도널드 트럼프 슬롯사이트 업카지노 대통령이계속 요구하는 금리 인하로는 '과대평가된'S&P 500을 구할 수 없다.인플레이션은 고착화되고 경제의 공급은 제약받고 있다.

인공지능(AI) 관련 설비 투자 붐이 일시적으로 GDP와 자산 가격을 지지하고 있지만, 스티펠은 기업의 기술 지출이 정체되면서 이러한 상승세가 사그라들 것으로 전망한다. 결국 이러한 투자는 한 번만 이루어지는 반면, 소비자의 지출력은 침체기에 접어들어 시장이 급격한 조정에 노출될 수 있다고 그들은 설명한다.

기업 가치는 급격히 부풀어 올랐다. 스티펠은 이달 초 S&P 500 지수가 6375포인트, 나스닥 100 지수가 2만 3587포인트에 도달했다고 언급한다. 그러나 역사는 시장 흐름이 순식간에 바뀔 수 있음을 보여준다. 분석가들은 "기업 가치 평가는 중요하지 않다가 갑자기 중요해진다"고 경고하며, 1929년 대공황, 1999년 닷컴 붐, 2021년 코로나19 이후 분위기를 예로 든다. 그들은 S&P 500 지수가 10% 이상 하락할 것으로 예측한다.

뱅크오브아메리카와 비슷한 스티펠의 비관적 예측은 경제 전반에 퍼져 있는 '이상한'느낌에 대한 설명을 제공할 수 있다. 리톨츠 웰스 매니지먼트(Ritholtz Wealth Management)의 최고운영책임자(COO)이자 뉴욕 타임스 베스트셀러 '더 웰스 래더(The Wealth Ladder)'의 저자인 닉 마주울리(Nick Maggiulli)는 이전에 포춘(Fortune)과의 인터뷰에서 2025년 경제의 기이한 상태에 대해 언급하며 "뭔가 이상한 일이 일어나고 있다"고 결론지었다.

마주울리는 슬롯사이트 업카지노의 새롭게 부상하는 6개 경제 계층에 초점을 맞춘 책의 저자로"경제가 이렇게 많은 사람들이 이렇게 많은 돈을 가지고 있는 상황을 다루도록 설계되지 않았다"고 말했다. 그는 가계 순자산이 100만 달러에서 1000만 달러 사이인 상위 중산층비율이 1989년 7%에 불과했던 것에서 2022-23년 기준 18%로 급증했으며, 이러한 부의 증가의 상당 부분이 팬데믹 이후 발생했다는 데이터를 인용했다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트(UBS Global Wealth Management) 역시 21세기 초 이후 전 세계적으로 '평범한 백만장자'의 수가 4배 증가했다고 보고했다. 인플레이션을 감안하더라도 2000년 이후 실질 기준으로 그 수가 두 배 이상 증가했다. 마주울리는 포춘과의 인터뷰에서 "이들 평범한 백만장자 중 상당수가 충분히 가지지 못했다고 느끼며, 통계적으로는 슬롯사이트 업카지노 가구의 상위 20%에 속함에도 불구하고 그저 겨우 살아가고 있다고 느낀다"고 말했다.

/ 글Nick Lichtenberg & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr