급증하는 슬롯사이트 업 부채의 글로벌 나비효과

미 국채 수요 감소에 대한 우려가 커지며 최근 국채 금리가 급등했다. 하지만 국제금융협회(Institute of International Finance, IIF)는 슬롯사이트 업의 부채 증가가 미 경제에만 영향을 미치는 것은 아니라고 지적하고 있다.

최근 몇 년간 급증한 슬롯사이트 업의 부채는 단순히 자국 정부와 국민만의 문제가 아니다. 머지않아 전 세계로 그 여파가 퍼질 수 있다는 거다. IIF는 5월 22일 발표한 보고서에서 “슬롯사이트 업 부채 증가가 가져올 파장은 국내 경제에 국한되지 않는다. 이는 전 세계 채권 시장 전반에 중대한 전염 효과와 파급 효과를 일으킬 수 있다”고 밝혔다.

특히 슬롯사이트 업 국채 시장에서 수요-공급 불균형에 대한 시장의 주목이 커지고, 재정 조달을 위한 차입 구조 변화가 맞물리며 변동성이 커질 경우, 이 영향은 다른 국가 채권 시장으로도 옮겨질 수 있다는 설명이다. 다만 그 강도는 국가별로 다르게 나타날 수 있다.

최근 미 의회를 통과 중인 공화당 예산안은 앞으로 수조 달러의 적자를 추가로 발생시킬 것으로 보인다. 이에 따라 국채 수익률이 출렁이고 있으며, 이달 초 20년 만기 국채 입찰에서 수요가 저조했던 점은 시장의 불안을 더욱 자극했다.

도이치뱅크는 외국인 투자자들 사이에서 ‘바이어 스트라이크(매수 거부)’가 시작됐다고 경고했다. 즉, 외국 투자자들이 이제는 슬롯사이트 업의 대규모 재정적자와 무역적자를 감당할 의지가 없다는 것이다.

IIF는 슬롯사이트 업, 영국, 독일, 프랑스 등 주요국의 국채 수익률이 역사적으로 동조하는 경향이 있다는 점을 강조했다. 이는 이들 국가가 무역과 자본 시장을 통해 깊게 연결돼 있기 때문이다. 반면, 일본이나 일부 신흥국은 수익률 민감도가 다소 낮지만, 이들 역시 최근 시장에서 보여지듯 양방향으로 변동성이 전이될 수 있다.

실제 최근 일본의 40년 만기 국채 입찰이 부진하자 일본 국채 수익률이 급등했고, 이에 연동해 슬롯사이트 업 국채 금리도 덩달아 뛰었다. 도이치뱅크 외환 전략 책임자 조지 사라벨로스는 일본 채권 수익률 상승이 자국 투자자들에게 더 매력적인 대안이 돼 슬롯사이트 업 자산에 대한 자금 이탈을 유도할 것이라 전망한 바 있다.

물론 슬롯사이트 업 국채 시장은 세계에서 가장 크고 유동성이 풍부해 여전히 많은 투자자가 몰릴 것이다. 하지만 그 거대한 규모는 다른 시장의 자본을 흡수하는 구조적 문제도 만든다.

IIF는 신흥국들이 슬롯사이트 업 부채 증가에 점점 더 민감하게 반응하고 있으며, 이는 국제 자본이 제한적인 상황에서 신흥국 정부의 외화 차입 여건을 더욱 악화시킬 수 있다고 분석했다.

보고서에 따르면 “슬롯사이트 업과 유로존이 전 세계 국경 간 채권 포트폴리오의 60% 이상을 차지하는 반면, 신흥국 및 개발도상국의 비중은 7%에도 미치지 못하며, 개별 국가는 대개 1%에도 못 미치는 경우가 많다”고 밝혔다.

/ 글 Jason Ma & 편집 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr