연준 프라그마틱 슬롯사이트의 두 가지 키워드…신중&명확

미국 연방공개시장위원회(FOMC)가만장일치로 기준금리를 4.25%~4.5%로 동결했다. 인플레이션이 목표치인 2%에 근접하고 실업률이 안정적임에도, 프라그마틱 슬롯사이트은 경기 침체와 인플레이션 위험 증가, 관세 영향에 주목하며관망적인 접근을 지속하고 있다.

제롬 파월 미국 연방준비제도(프라그마틱 슬롯사이트)의장이 미래를 내다보는 수정 구슬을 가지고 있다면 그의 일은 훨씬 수월하겠지만, 안타깝게도 변동성이 언제 진정될지는 알 수 없다. FOMC는 이 같은 이유로교착 상태에 머물러 있으며, 추가 금리 인하 발표로 나아가게 할 데이터나 다른증거들을기다리고 있다.

28일공개된 5월 FOMC 프라그마틱 슬롯사이트에서 '불확실한(uncertain)' 단어는 총 19번 사용됐다.이는 위원회가 기준금리 인하를 서두르지 않고 있음을 시사한다.

2025년 들어 지금까지 (특히 트럼프 대통령이 간절히 원하는) 금리 인하는 이루어지지 않았다.FOMC 위원들은 백악관에서 쏟아지는 '변동성 큰' 경제 정책에 대비 태세를 갖추고 있다.프라그마틱 슬롯사이트은"경제 전망불확실성이 더욱 커졌다"며 "위원회는 이중 책무의 양쪽 위험에 모두 주의를 기울이고 있으며, 실업률 상승과 인플레이션 상승 위험이 모두 높아졌다고 판단한다"고 적었다.

위원회 소속 위원 전원은 금리를 현 수준인 4.25%~4.5%로 동결하는 데 투표했다.낮은 실업률과 2% 인플레이션이라는 프라그마틱 슬롯사이트의 이중 책무는 현재 폭풍을 헤쳐나가고 있지만, 트럼프 대통령이관세형태로 수평선 너머에 먹구름이 드리우고 있어서이다.

시장 관계자들은 법원이 '해방의 날(Liberation Day)' 관세를 막은 후 '트럼프 2.0(트럼프 2기 행정부)'이 어떤 형태로든 관세 계획을 계속 추진하기 위해 원점으로 돌아갈 것으로 이미 예상하고 있었으며, 이는 결국 소비자전망을 바꿔놓을 것다. 관세는 여전히 불확실성과 변동성의 핵심이란 뜻이다.

요약하자면, 5월 초 FOMC 프라그마틱 슬롯사이트 이후 트럼프 대통령은 중국과의 상호 관세에 대해 90일간 유예하기로 합의해중국산 수입품에 부과되는 관세 수준을 30%로 낮췄다. 그는 또한 6월 1일부터 EU에 50%의 관세를 부과하겠다고 위협했지만, 이 역시 7월 9일로 연기했다.

지난 몇 주간의 추가적인 혼란이 없었더라도, 연준 프라그마틱 슬롯사이트은 당분간 신중함과 명확성을 고려할 것임을분명히 하고 있다. 프라그마틱 슬롯사이트은 "실무진은 무역 정책 및 기타 경제 정책을 둘러싼 불확실성이 크다는 점에 계속 주목했으며, 이제 전망을 둘러싼 불확실성이 지난 20년간의 평균에 비해 높아진 것으로 평가했다"라며"실물 경제 활동에 대한 위험은 하방으로 치우친 것으로 간주되었으며, 실무진은 경제가 경기 침체에 진입할 가능성이 기본 전망만큼이나 높다고 보았다"고 이어갔다.

이에 대해 EY의 수석 이코노미스트 그레고리 다코는 프라그마틱 슬롯사이트이 "관망적 입장에 갇혀 있다"라며 "정책 입안자들은 경제 전망을 둘러싼 불확실성 증가와 실업률 및 인플레이션 상승 위험 증대 속에서 정책 조정의 시급성을 거의 보이지 않았다"고 덧붙였다.

파월 의장비판론자들은 프라그마틱 슬롯사이트 책무 중 더 골치 아픈 부분인 인플레이션이 목표치인 2%에 조금씩 더 가까워지고 있다고 주장할 수 있다. 예를 들어, 4월 소비자물가지수(CPI)는 지난 12개월 동안 2.3%를 유지했는데, 이는 왜 프라그마틱 슬롯사이트이 그토록 긴축적인 통화 정책 기조를 유지하는지의문을 제기할 수 있다.

그러나 FOMC의사 결정은 과거 데이터에만 근거하는 것이 아니라, 앞으로의 경제 경로도 함께 고려된다. 이점에 대해 프라그마틱 슬롯사이트은 다음과 같이 덧붙였다."인플레이션 전망과 관련해참석자들은 관세 인상 효과로 상승할 가능성이 있다고 판단했지만, 그 효과를 둘러싼 상당한 불확실성이 존재했다. 기업 미팅이나 설문 조사 보고서에 따르면 기업들이 일반적으로 관세 관련 비용 증가분을 소비자에게 부분적으로 또는 전부 전가할 계획이라고 언급했다. 몇몇 연준 참석자들은 관세의 직접적인 대상이 아닌 기업들도 다른 물가가 상승하면 자사 제품 가격을 인상할 기회로 삼을 수 있다고 지적했다."

마찬가지로, 이달 초 미국 노동통계국이4월 실업률이 4.2%로 변동이 없다고 발표한 것에 대해서도 연준 관계자들은 좀 더 많은 것을 고려하는 듯하다. 프라그마틱 슬롯사이트엔 다음과 같이 적혀 있다."참석자들은… 경제 전망에 대한 불확실성이 더욱 커지고 실업률 및 인플레이션 상승 위험이 모두 높아진 가운데… 실업률이 낮은 수준에서 안정되었다고 언급했지만… 모든 참석자는 연방기금 금리 목표 범위를 유지하는 것이 적절하다고 보았다."

/ 글 Eleanor Pringle & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr