골드만삭스 “온라인 슬롯 연착륙 여전히 가능”…주요 은행들 "경기후퇴 60%"

연방준비제도이사회(FRB)는 인플레이션과의 싸움에 갇혀 있고, 정책의 효과는 오히려 경기 후퇴 가능성을 높이고 있다.

미국 온라인 슬롯학자들은 연준이 인플레이션을 줄이고 ‘연착륙’을 보장하면서 온라인 슬롯의 엔진을 서서히 끄려고 시도하고 있다고 보고 있다. 물론 인플레이션과 우크라이나 전쟁이 계속되고, 유럽 에너지 위기는 날로 악화되고 있으며 중국의 코로나19 봉쇄가 예상보다 훨씬 오래 지속되는 상황에서 ‘연착륙’은 하나의 도전이라는 우려도 나오고 있다.

일각에서는 연준이 인플레이션과의 싸움에서 불가능한 과제에 직면해 있으며, 경기침체로 불리는 '경착륙'이 불가피하다는 주장까지 나오고 있다.

그러나 골드만삭스의 수석 이코노미스트인 얀 해치우스는 지난 5일 연구 노트에서 “비행 경로가 울퉁불퉁하더라도 연착륙은 여전히 가능하다고 믿는다”고 말했다.

해치우스는 미국 온라인 슬롯가 1)추세 미만(below-trend)의 성장, 2)실업률 상승을 수반하는 '노동시장의 재균형', 3)물가상승률의 실질적인 하락을 경험한다면 최악의 온라인 슬롯 결과를 피할 수 있다고 주장했다.

골드만삭스의 온라인 슬롯학자들은 내년 미국 온라인 슬롯가 완만한 경기침체를 겪을 가능성이 3분의 1이라고 주장하고 있다. 이에 반해 해치우스는 온라인 슬롯가 이 세 가지 목표 모두를 향해 나아가고 있고 연착륙하고 있다고 말했다.

해치우스 주장의 근거들을 정리하면 다음과 같다.

첫째, 제품 가격에 관한 한 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 증거가 증가하고 있다. 그리고 그 추세는 계속될 것 같다고 해치우스는 말했다.

그는 "상품 가격 급락, 달러 강세, 공급망 교란 등의 큰 개선은 모두 상품 가격 인플레이션이 계속 완화될 것임을 시사한다"고 밝혔다.

둘째, 미국 온라인 슬롯 성장은 인플레이션을 줄이는 데 결정적인 "둔화"의 한가운데에 있다. 해치우스는 연준의 금리 인상으로 미국의 30년 고정 주택담보대출 평균금리가 6%를 넘어섰고, 이는 소비와 소비자물가를 줄이는 데 도움이 될 것이라고 지적했다.

그는 "전반적으로, 우리는 미국의 성장이 향후 1년동안 추세보다 훨씬 낮은 수준을 유지할 것이라는 우리의 예측에 여전히 만족한다"고 썼다.

마지막으로, 해치우스는 노동 시장이 냉각되기 시작했다고 언급했다. 일자리-근로자 격차라고도 불리는 근로자 1인당 일자리가 지난 4개월 동안 70만 개 줄었다. 실질임금 상승률도 둔화하고 있다.

이코노미스트지는 노동시장의 '공급-수요 균형'이 개선되기 시작함에 따라 연준의 인플레이션과의 싸움에 긍정적인 영향을 미치고 있다고 주장했다. 이런 신호들이 올바른 방향으로 계속 이어진다면 연준이 금리 인상 속도를 늦추거나 아예 멈출 수 있어 온라인 슬롯와 자산 가격이 상승할 수 있다.

이에 반해 주요 투자 은행들은 현재 미국 온라인 슬롯가 경기 침체로 이어질 것으로 내다보는 시각이 지배적이다. 일부는 한 걸음 더 나아가 향후 12개월 동안 미국의 경기 침체가 이어질 것으로 보고 있다.

예를 들어 도이체방크는 지난 4월부터 미국에서 대형 경기 침체가 불가피하다고 주장해왔다. 뱅크오브아메리카는 7월 올해 '경미한 경기 침체'가 올 것으로 의심하고 있다고 밝혔다.

웰스파고의 스콧 렌 수석 글로벌 시장전략가도 지난 8월 31일 연구노트에서 지난주 미국 워싱턴주 잭슨홀에서 열린 연준 연례회의에서 제롬 파월 의장의 단호한 입장이 궁극적으로 불황을 촉발할 것이라고 썼다.

웰스파고는 "연준 의장은 인플레이션을 낮추기 위해 상당한 수준의 온라인 슬롯 성장을 포기할 용의가 있다고 말하고 있다. 우리는 그것이 경기 침체와 더 높은 실업률을 초래할 것이라고 믿는다"고 주장했다.

노무라의 롭 덴트 미국 수석 이코노미스트도 28일 연구노트에서 "경기가 약해지더라도 연준이 금리를 계속 올릴 수밖에 없는 '고착 인플레이션'으로 올 4분기부터 경기침체가 시작될 것으로 예상한다"고 밝혔다.

UBS의 미국 경기 침체 가능성을 판단하는 도구는 △실업률과 소매 판매와 같은 구체적인 산출물에 영향을 미치는 하드 온라인 슬롯 데이터 모델 △미국 국채의 수익률 곡선을 추적하는 모델 △이용 가능한 기업 신용 데이터를 기반으로 하는 모델 등 세 가지 온라인 슬롯 모델을 기반으로 한다. 지난 여름 동안 이들 세 가지 모델을 기반으로 한 경기 후퇴 가능성은 20% 포인트 증가한 60%를 기록했다.

/ 온라인 슬롯 김상도 기자 santos@fortunekorea.co.kr